文丨李壯 編輯丨承承

2024年度電子股分紅金額大幅增長(zhǎng)，工業(yè)富聯(lián)、鵬鼎控股、歌爾股份等表現(xiàn)上佳。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，申萬481只電子股中有345家公司發(fā)布了2024年利潤(rùn)分配預(yù)案，現(xiàn)金分紅總額達(dá)622.66億元，相比2023年度的539.91億元增長(zhǎng)15.33%。其中，有119家公司已經(jīng)完成派息，另有37家公司將在6月份實(shí)施派息。在單家公司現(xiàn)金分紅規(guī)模上，工業(yè)富聯(lián)居首，鵬鼎控股、歌爾股份分紅規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

工業(yè)富聯(lián)大手筆分紅

鵬鼎控股、歌爾股份分紅規(guī)模提升明顯

在發(fā)布2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案的電子股中，現(xiàn)金分紅總額超過10億元的公司共有9家，包括工業(yè)富聯(lián)、傳音控股、鵬鼎控股、藍(lán)思科技、歌爾股份等。其中，工業(yè)富聯(lián)在2023年和2024年均是行業(yè)內(nèi)現(xiàn)金“分紅王”（見表1），現(xiàn)金分紅總額分別達(dá)115.23億元和127.1億元。

表1 ?2024年度現(xiàn)金分紅總額超10億元的公司

數(shù)據(jù)來源：Wind

據(jù)工業(yè)富聯(lián)2024年年度報(bào)告披露，公司2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案為，“向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣6.4元（含稅）。”該預(yù)案尚需提交公司2024年年度股東大會(huì)審議。自2018年上市以來，工業(yè)富聯(lián)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1425.1億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅7次，累計(jì)現(xiàn)金分紅565.5億元，上市以來平均分紅率為39.68%。2024年度，工業(yè)富聯(lián)現(xiàn)金分紅比例達(dá)54.74%。

對(duì)于目前投資人關(guān)注的高現(xiàn)金分紅是否延續(xù)問題，工業(yè)富聯(lián)回復(fù)稱：“公司現(xiàn)金流健康、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，這是不斷加碼分紅、回報(bào)廣大投資者的基礎(chǔ)。分紅方面，過去幾年，公司不斷提升每年的分紅總額，2024年計(jì)劃分紅127.1億元更是再創(chuàng)新高，累計(jì)分紅達(dá)565.48億元。”

工業(yè)富聯(lián)將于6月19日召開2024年年度股東大會(huì)，其中，《關(guān)于〈富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案〉的議案》是會(huì)議審議事項(xiàng)之一。

相比工業(yè)富聯(lián)大手筆現(xiàn)金分紅，鵬鼎控股和歌爾股份2024年度現(xiàn)金分紅規(guī)模在10億元以上，同比增長(zhǎng)了201%和304%，增幅數(shù)據(jù)亮眼。

鵬鼎控股2024年年度利潤(rùn)分配方案顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元。現(xiàn)金分紅金額23.18億元（含稅），現(xiàn)金分紅總額（含其他方式）占利潤(rùn)分配總額的比例為100%。公司在2024年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)36.20億元，現(xiàn)金分紅比例達(dá)64.03%。

現(xiàn)金分紅增長(zhǎng)304%的歌爾股份在2024年共實(shí)施了三次利潤(rùn)分配，合計(jì)現(xiàn)金分紅金額超過8.5億元。擬實(shí)施的 2024 年年度利潤(rùn)分配方案為：以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本扣除公司回購(gòu)專用證券賬戶中的回購(gòu)股份為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元（含稅）。

歌爾股份在2024年報(bào)中表示，“公司始終高度重視股東回報(bào)，嚴(yán)格執(zhí)行《未來三年（2022年-2024年）股東回報(bào)規(guī)劃》，對(duì)分紅標(biāo)準(zhǔn)、比例以及利潤(rùn)分配政策的決策程序進(jìn)行了明確規(guī)定，從制度上保證了利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，能夠充分保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。未來公司將繼續(xù)堅(jiān)持以投資者為本，致力于提升股東回報(bào)水平，履行上市公司的責(zé)任和義務(wù)，持續(xù)踐行‘質(zhì)量回報(bào)雙提升’，聚焦主業(yè)，保持可持續(xù)健康發(fā)展，提升公司治理水平，切實(shí)增強(qiáng)投資者的獲得感，為穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心積極貢獻(xiàn)力量。”

中芯國(guó)際、*ST合泰、彩虹股份不分紅

產(chǎn)能擴(kuò)張、未分配利潤(rùn)為負(fù)是主因

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)超10億元的公司中，僅3家公司未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，分別是中芯國(guó)際、*ST合泰、彩虹股份，它們2024年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)36.99億元、15.19億元、12.40億元。

中芯國(guó)際在2024年年度報(bào)告中指出，“預(yù)計(jì)2025年度公司仍將維持較大規(guī)模的資本支出，預(yù)計(jì)超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的30%，資金需求較高,公司需預(yù)留足夠資金來滿足產(chǎn)能擴(kuò)充、發(fā)展公司核心業(yè)務(wù)，充分保障公司平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)、健康發(fā)展?！?/p>

中芯國(guó)際在2023年也未現(xiàn)金分紅。其在2023年報(bào)中介紹了公司利潤(rùn)分配政策相關(guān)規(guī)定，其中，滿足實(shí)施現(xiàn)金分紅的條件之一是：“公司未來十二個(gè)月內(nèi)無重大對(duì)外投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出。重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出是指公司未來十二個(gè)月內(nèi)擬建設(shè)項(xiàng)目、對(duì)外投資、收購(gòu)資產(chǎn)或者購(gòu)買設(shè)備的累計(jì)支出達(dá)到或者超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%?！?/p>

中芯國(guó)際表示，“2023年資本開支約為人民幣528.4億元，預(yù)計(jì)2024年資本開支與2023年相比大致持平，超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%，資金需求較大。經(jīng)董事會(huì)審議，公司2023年度擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配?！?/p>

*ST合泰未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的原因是，公司凈利潤(rùn)剛剛轉(zhuǎn)正且未分配利潤(rùn)依然為負(fù)值。4月28日，*ST合泰發(fā)布的《關(guān)于2024年度擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配的公告》披露，公司2024年度合并報(bào)表累計(jì)未分配利潤(rùn)-1363202.99萬元，資本公積余額為845232.17萬元，母公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為-1083483.86萬元?！拌b于公司2024 年度經(jīng)審計(jì)的可分配利潤(rùn)為負(fù)值，經(jīng)董事會(huì)研究，擬定2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案為：不派發(fā)現(xiàn)金紅利、不送紅股、不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本?！?/p>

在公告中，*ST合泰稱，根據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》，《公司章程》以及公司《未來三年股東回報(bào)規(guī)劃（2024年—2026年）》等相關(guān)規(guī)定，公司實(shí)施現(xiàn)金分紅應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足以下條件：“①公司該年度的可分配利潤(rùn)（即公司彌補(bǔ)虧損、提取公積金后所余的稅后利潤(rùn)）為正值，②審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司的該年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告，③公司未來12個(gè)月內(nèi)無重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出等事項(xiàng)發(fā)生（募集資金項(xiàng)目除外）”。

就在同一日，*ST合泰還發(fā)布了《關(guān)于申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》。*ST合泰在公告中稱，公司在2024年通過重整程序，實(shí)施出資人權(quán)益調(diào)整、引進(jìn)重整投資人、以股抵債等方式，優(yōu)化公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、逾期債務(wù)得到有效化解，公司的凈資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，2024 年末歸屬于母公司股東凈資產(chǎn)為18.56億元。隨著涉及退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形已消除，公司向深交所提交了對(duì)公司股票交易撤銷實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。

同樣，彩虹股份也以“累計(jì)未分配利潤(rùn)余額為負(fù)”為由，2023年和2024年不進(jìn)行利潤(rùn)分配。這兩年，公司未分配利潤(rùn)分別為-39.82億元和-27.42億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年以來，彩虹股份未分配利潤(rùn)一直為負(fù)。

龍頭公司多數(shù)處在發(fā)展成熟期

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市以來現(xiàn)金分紅總額超過44億元的電子股共有11家（見表2），其中，工業(yè)富聯(lián)、傳音控股和鵬鼎控股雖然上市時(shí)間較短，但現(xiàn)金分紅規(guī)模卻在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

表2 ?上市以來現(xiàn)金分紅超過44億元的電子股

數(shù)據(jù)來源：Wind

從上述11家公司成立時(shí)間看，均有幾十年或十幾年的發(fā)展歷史，在細(xì)分行業(yè)中也處于領(lǐng)導(dǎo)位置，目前普遍處在低速穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年，工業(yè)富聯(lián)近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.08%，總營(yíng)收的三年增長(zhǎng)率為38.58%（見表3）。傳音控股和鵬鼎控股也有類似表現(xiàn)。

表3 ?細(xì)分行業(yè)龍頭公司近三年?duì)I收和利潤(rùn)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

據(jù)工業(yè)富聯(lián)2025年第一季度財(cái)報(bào)披露，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1604.15億元，同比增長(zhǎng)35.16%；歸母凈利潤(rùn)52.31億元，同比增長(zhǎng)24.99%。對(duì)于工業(yè)富聯(lián)2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中信建投預(yù)計(jì)將出現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。中信建投在研報(bào)中稱，“2024年，公司AI服務(wù)器營(yíng)收同比增幅超150%，占云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收比例突破四成，成為公司業(yè)務(wù)版圖中的核心增長(zhǎng)極。預(yù)計(jì)在未來3-5年內(nèi)云廠商CAPEX強(qiáng)度不會(huì)減弱，從客戶訂單能見度及需求來看，公司2025年訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁。大模型迭代與生成式AI場(chǎng)景的爆發(fā)式增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)上升，高階AI服務(wù)器以及完整的網(wǎng)絡(luò)與存儲(chǔ)架構(gòu)將繼續(xù)扮演不可或缺的角色。公司在AI服務(wù)器領(lǐng)域處世界領(lǐng)先地位，出貨量領(lǐng)先，有望在行業(yè)快速增長(zhǎng)的背景下充分受益?！?/p>

東方證券看好鵬鼎控股的發(fā)展前景，其在近期研報(bào)中指出，“2024年以來全球知名品牌紛紛加速推出AI手機(jī)、AIPC、AI眼鏡等端側(cè)AI產(chǎn)品，鵬鼎控股依托多年積累的行業(yè)優(yōu)勢(shì)與技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，迅速搶占AI端側(cè)PCB市場(chǎng)，成為該領(lǐng)域的主要供應(yīng)商，有望繼續(xù)深度受益AI端側(cè)需求成長(zhǎng)。2024年雷達(dá)運(yùn)算板、域控制板產(chǎn)品以及汽車?yán)走_(dá)高頻領(lǐng)域產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，逐步完善在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的各條產(chǎn)品線版圖?！?/p>

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鵬鼎控股近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.96%，總營(yíng)收的三年增長(zhǎng)率為5.48%。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收351.4億元，同比增長(zhǎng)9.6%；歸母凈利潤(rùn)36.20億元，同比增長(zhǎng)10.1%。2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收80.9億元，同比增長(zhǎng)20.9%；歸母凈利潤(rùn)4.88億元，同比下滑1.8%。

（本文已刊于06月07日出版的《證券市場(chǎng)周刊》。文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦）