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一連放幾次大招，真急了？

01

證監(jiān)會(huì)周末又放大招

現(xiàn)在的A股是真的碰不得。

好像每天都看到有人在賺錢，好像很容易賺錢，但其實(shí)更多的人不是在虧錢就在虧錢的路上。

之前有人打了個(gè)形象的比方：有的死鬼，想約同小區(qū)女鄰居做游戲。就加人家聯(lián)系方式，說我可以去你家么？我很喜歡你。

女鄰居說那你來吧，然后死鬼去了。結(jié)果女鄰居老公在家正等著死鬼上門，給一頓暴揍。

這個(gè)死鬼犯了什么錯(cuò)誤呢？沒有調(diào)研就敢往人家跑，二鍋頭喝多了？

說個(gè)得罪人的事，很多股民的行為方式跟上面的死鬼是一樣的。當(dāng)然股民的投資水平普遍不高是一部分，A股制度性問題則更多。無節(jié)制IPO，財(cái)務(wù)造假，違規(guī)減持，分紅太少，還有不對稱的做空工具，簡直就是個(gè)散戶收割機(jī)......

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所幸現(xiàn)在國家看到了這一點(diǎn)，高層也定調(diào)說要做大做強(qiáng)資本市場，證監(jiān)會(huì)連著兩個(gè)月出了幾個(gè)大招。

今年8月，證監(jiān)會(huì)四箭連發(fā)，又是印花稅實(shí)施減半征收，又是階段性收緊IPO節(jié)奏，還搞了規(guī)范減持行為和降低融資保證金比例。

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拿出了真金白銀的誠意和可執(zhí)行的制度措施。

即便如此，監(jiān)管層還覺得不夠，就在上周末證監(jiān)會(huì)又發(fā)一個(gè)大招，直指上市公司割韭菜般的做空機(jī)制。

據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公布，為進(jìn)一步提升制度的優(yōu)化，證監(jiān)會(huì)經(jīng)過聽取行業(yè)意見并經(jīng)過反復(fù)論證評估后，在保持整體制度相對穩(wěn)定的前提下，對融券制度進(jìn)行優(yōu)化和完善。其中有這些要點(diǎn)：

1、對融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進(jìn)行針對性調(diào)整優(yōu)化，在保持制度相對穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

2、融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調(diào)至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%，發(fā)揮制度的逆周期調(diào)節(jié)作用。

3、出借端，根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定可以對戰(zhàn)略投資者配售股份出借予以調(diào)整，為突出上市公司高管專注主業(yè)，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。

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短短兩個(gè)月，出了五個(gè)大招，監(jiān)管層算是給足了誠意，也是應(yīng)了那句話“國家會(huì)刺激到你相信為止”。

02

直指“空頭”

如今的資本市場每周基本上都有一些改變出現(xiàn)，做一些優(yōu)化，能感受到官方比過去更加重視A股了。

其中最根本原因在于中國的資本市場做得實(shí)在太爛，連越南印度都比不過。

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假如在三年前用100萬投資A股行業(yè)龍頭股，現(xiàn)在還剩多少？

100萬投貴州茅臺(tái)，現(xiàn)在剩73萬元；

100萬投招商銀行，現(xiàn)在剩54萬元；

100萬投中國平安，現(xiàn)在剩53萬元；

100萬投寧德時(shí)代，現(xiàn)在剩51萬元；

100萬投?？低暎F(xiàn)在剩50萬元；

100萬投恒瑞醫(yī)藥，現(xiàn)在剩47萬元；

100萬投隆基綠能，現(xiàn)在剩43萬元；

100萬投順豐控股，現(xiàn)在剩35萬元；

100萬投海天味業(yè)，現(xiàn)在剩30萬元；

100萬投長春高新，現(xiàn)在剩28萬元；

100萬投中國中免，現(xiàn)在剩27萬元；

100萬投金龍魚，現(xiàn)在剩26萬元；

100萬投通策醫(yī)療，現(xiàn)在剩21萬元；

100萬投恩捷股份，現(xiàn)在剩19萬元；

100萬投思摩爾國際，現(xiàn)在剩9萬元。

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這些公司，三年前都是機(jī)構(gòu)追捧的香餑餑，都是行業(yè)的龍頭，競爭力也都很強(qiáng)，但如果投資的話，那簡直會(huì)萬劫不復(fù)，投資這些公司的人，三年時(shí)間，不僅輸了時(shí)間，還輸了錢！

A股已經(jīng)到了不得不糾偏的時(shí)候！

不過更直接的原因還是因?yàn)榍岸螘r(shí)間金帝股份的“騷操作”，這次的通知就是對著他們來的。

9月1號上市的金帝股份，上市第一天，公司高管和核心員工就將手中的限售股，通過轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)作為融券券源賣掉了，等于變相做空自家股票，幾乎全部清倉。

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金帝股份上市首日的融券余額高達(dá)458.3萬股，來自于“金帝股份資管計(jì)劃1號”、“金帝股份資管計(jì)劃2號”兩只代持產(chǎn)品，二者合計(jì)470萬股，相當(dāng)于間接減持97.5%。

本來是“限售股”，但轉(zhuǎn)融通提供了（融券）間接賣出的渠道，使得上市公司第一天就存在變?yōu)槿魍ǖ目赡苄?。關(guān)鍵絕大部分投資者，包括散戶、基金和機(jī)構(gòu)，根本融不到這些券，使得市場交易機(jī)制出現(xiàn)了巨大的不公平，嚴(yán)重違背股市“公平、公正、公開”的基本原則。

上市首日，大股東出借限售解禁股，給別人做空，在IPO首日，利用轉(zhuǎn)融通，2個(gè)多億減持得一干二凈。

自己都對自己的公司沒信心，怎么讓投資者覺得股票有價(jià)值呢？

當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)回應(yīng)金帝股份上市首日戰(zhàn)略投資者出借證券：

符合當(dāng)前監(jiān)管規(guī)定。

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確實(shí)，人家操作上沒啥問題，本來就屬于制度性漏洞，被他們合法鉆了空子。所以監(jiān)管層當(dāng)時(shí)的回應(yīng)出來，還是承受了不小的壓力。

規(guī)則中有漏洞不可怕，只要漏洞會(huì)被填補(bǔ)上。

這次放了兩個(gè)大招，第一是限制融券，提高保證金比例，對空頭釜底抽薪。

第二是限制轉(zhuǎn)融通，上市公司高管、核心員工融券出借被暫停，機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略跟投也有了新的限制。

很明顯，這算是監(jiān)管部門公開限制做空，鼓勵(lì)做多，對A股算是利好。

03

股市需要一場系統(tǒng)性改革

然而監(jiān)管層如此頻繁對股市進(jìn)行制度改革，能起到提振信心，拉動(dòng)市場的作用嗎？

很難！A股始終3000點(diǎn)的核心問題是發(fā)行制度和懲罰機(jī)制、退市機(jī)制的技術(shù)性問題。發(fā)行制度造成一級市場和二級市場是對立的，大多新股上市期就是最高點(diǎn)。

大股東和天使輪融資想盡辦法去解禁了就賣，抽血二級市場資金造富一級市場。

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如今出臺(tái)的各種“措施”、“大招”，就像APP更新，隔三岔五的打補(bǔ)丁，然后隔三岔五的繼續(xù)出漏洞。

每一次更新，大家都說這是重大利好，然后過個(gè)兩三天，馬上就有新玩法鉆漏洞去割非菜，給大家一點(diǎn)資本的震撼。

比如新《證券法》大幅提高了對證券違法行為的處罰力度。但是馬上就有永悅科技頂風(fēng)作案，違規(guī)信息披露，故意隱瞞《補(bǔ)充協(xié)議》，僅僅以今年七月份為例，9家A 股上市公司同一天遭立案，均涉嫌信息披露違法違規(guī)。

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而對于永悅科技出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案的處罰就跟鬧著玩一樣，也引起了諸多投資者的不滿。

蘇州蘇大維格科技集團(tuán)股份有限公司故意混淆光刻機(jī)和“激光直寫光刻設(shè)備”這兩個(gè)概念，強(qiáng)行蹭光刻機(jī)熱點(diǎn)最后的結(jié)果也就是罰款100萬而已。

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最近鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的浙江國祥上市，其前身即"國祥股份"。在2009年，國祥股份因連續(xù)虧損而被迫“賣殼”給了華夏幸福，而其核心資產(chǎn)，即空調(diào)設(shè)備業(yè)務(wù)，最終以8000萬元的價(jià)格被原公司董秘陳根偉買下，形成了現(xiàn)在的浙江國祥。

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然而自2015年掛牌新三板以來，公司多次嘗試A股上市，包括轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，最終于今年6月才獲得過會(huì)資格。

一家曾經(jīng)因經(jīng)營不善瀕臨退市的公司經(jīng)過資產(chǎn)重組、股權(quán)輾轉(zhuǎn)后，再次沖擊IPO還給通過了，想想都覺得“勵(lì)志”和“奇幻”。

二次上市，前一波韭菜割完，又來割新一波韭菜。

有的股民說：“爭取三年后大股東減持完，六年退市，八年再造一個(gè)上市公司，名字已經(jīng)起好了：國祥科技?！?/p>

后來輿論壓力太大，不得不暫緩。然而調(diào)查結(jié)果出來了，還是走個(gè)過場安撫下輿論：

1、此國祥非彼國祥：實(shí)控人、業(yè)務(wù)產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)、人員與銷售模式、客戶與供應(yīng)商全變了。大概意思就是你改名整容搬家換工作后，你就不是你了，你父母也跟你沒關(guān)系了。

2、上市流程合法合規(guī)合理：公司近三年?duì)I收和凈利潤符合主板上市標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行定價(jià)合理，從詢價(jià)到行業(yè)同比都沒問題。該上市還是得上市。

從這些案例看，A股的問題就很明顯了。

違規(guī)之后不是譴責(zé)就是口頭警告，罰酒三杯，新股的高價(jià)發(fā)行、過分超募不去管，該退市退不了。

場外每年還有幾百上千只新股排隊(duì)等著進(jìn)來喝血，只抽血不造血，市場怎么好的起來。

所以，A股真的想改革，真的想做大做強(qiáng)中國的資本市場，那就不能小打小鬧，該立的規(guī)矩要立好，關(guān)鍵是處罰一定要嚴(yán)，提高違規(guī)套現(xiàn)的成本。

之前，360集團(tuán)一紙公告宣布了董事長周鴻祎和妻子胡歡離婚的消息。周鴻祎擬將其直接持有的4.46億股股份（約占公司總股份的6.25%）分割至胡歡名下，價(jià)值大概值90億元。

就這么一紙離婚協(xié)議書，起碼可以讓他們套現(xiàn)八九十億，這婚離得值啊！

而360整個(gè)公司近5年的利潤加一塊，也剛剛才夠100億。

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離個(gè)婚就賺了一二十年才能賺到的財(cái)富，誰不想干這事？

如果這時(shí)監(jiān)管層能出面，看他們到底是不是假離婚套現(xiàn)，一旦查實(shí)，罰他幾億、十幾億，甚至幾十億，罰得他們的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收益，這些上市公司的老總還會(huì)輕易離婚嗎？

前面說的金帝股份也是一樣，通過這次上市，公司融了12個(gè)億，公司披露自己過去4年凈利潤一共才4個(gè)億，這一次就拿到了過去10年都賺不到的錢！

誰不會(huì)去鉆制度的漏；能夠輕輕松松套取天量財(cái)富，任誰都可能立刻喪失經(jīng)營動(dòng)力，樂不思蜀。

因此降準(zhǔn)、降息、降印花稅、規(guī)范量化、控制融券、鼓勵(lì)分紅和回購、匯金增持……看著聲勢挺大，其實(shí)沒觸及到靈魂深處。

隔靴搔癢解決不了問題，關(guān)鍵還是要增加企業(yè)違規(guī)操作的成本，該罰的要重罰，該退市的果斷退市，比什么減稅降費(fèi)都管用。