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01

黃金價(jià)格再度創(chuàng)新高

2025年的夏天，黃金市場(chǎng)迎來(lái)了一場(chǎng)狂歡。

“黃金給所有人上了一課”——這個(gè)熱搜話題在2025年6月持續(xù)引發(fā)熱議。

6月13日，中東戰(zhàn)火重燃的消息傳來(lái)，金價(jià)如離弦之箭，單日飆升逾60美元，迅速突破3400美元關(guān)口，最高觸及3444.37美元/盎司，創(chuàng)下近五周新高。

國(guó)內(nèi)實(shí)時(shí)金價(jià)同步攀升至800元/克關(guān)口附近，周大福等品牌首飾金價(jià)突破1030元/克大關(guān)。

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這波漲勢(shì)背后，是地緣政治沖突的持續(xù)發(fā)酵——以色列對(duì)伊朗核設(shè)施的突襲、中東地區(qū)局勢(shì)的惡化，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫，共同點(diǎn)燃了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。

有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前金價(jià)已包含顯著的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，若霍爾木茲海峽遭封鎖等極端事件發(fā)生，金價(jià)可能突破4000美元關(guān)口！

這不是偶然，而是人類用鮮血寫(xiě)就的金融規(guī)律：

第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)（1973），金價(jià)70%的史詩(shī)級(jí)暴漲，讓石油美元體系首次顫抖；

俄烏沖突爆發(fā)首日（2022），倫敦金單日漲幅4.2%，避險(xiǎn)資金如潮水般涌入；

巴以沖突前一周（2024），先知先覺(jué)的資本已推動(dòng)金價(jià)暗漲8%。

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當(dāng)然，在地緣沖突之外，金價(jià)飆升的更深層驅(qū)動(dòng)力來(lái)自全球貨幣體系的深刻變革。

世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《2025年央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》揭示了一個(gè)驚人事實(shí)：95%的央行預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月將增加黃金儲(chǔ)備，這一比例創(chuàng)下歷史新高。

更值得關(guān)注的是，73%的央行認(rèn)為未來(lái)五年美元在全球儲(chǔ)備中的份額將下降，較2024年飆升19個(gè)百分點(diǎn)。

我國(guó)更是連續(xù)多個(gè)月增持黃金，截至2025年5月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備報(bào)7383萬(wàn)盎司（約2296.37噸）。

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央行作為“大買家”的持續(xù)入場(chǎng)，不僅直接增加了黃金需求，更向市場(chǎng)傳遞了強(qiáng)烈的信號(hào)：

在美元信用體系面臨挑戰(zhàn)、逆全球化趨勢(shì)加強(qiáng)的背景下，黃金的全球價(jià)值正在重構(gòu)！

一個(gè)新的財(cái)富洗牌時(shí)代來(lái)了！

02

黃金，為何成為資產(chǎn)配置的“壓艙石”？

面對(duì)金價(jià)的持續(xù)上漲，很多人會(huì)問(wèn)：現(xiàn)在價(jià)格這么高，黃金還值得買嗎？

從宏觀來(lái)看，今年一季度，我國(guó)黃金ETF持倉(cāng)增長(zhǎng)23.47噸，同比大增327.73%。截至3月末，國(guó)內(nèi)黃金ETF總規(guī)模達(dá)到138.21噸。

相應(yīng)的，這些黃金ETF的漲幅都非常不錯(cuò)。比如南方上海金ETF（159834），截止6月20日，近一年的漲幅超過(guò)40%，近三年的漲幅超過(guò)90%，處于一個(gè)明顯的“長(zhǎng)期牛市”的走勢(shì)。

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這說(shuō)明，不光是央行在買進(jìn)黃金，普通投資者也在通過(guò)黃金ETF不斷買入。

那為什么大家不約而同在這個(gè)時(shí)代選擇了黃金作為重要投資標(biāo)的之一？

要回答這個(gè)問(wèn)題，我們需要跳出短期的價(jià)格波動(dòng)，回歸黃金的本質(zhì)屬性及其在資產(chǎn)配置中的核心價(jià)值。黃金絕非簡(jiǎn)單的投機(jī)工具，它在資產(chǎn)組合中扮演著至關(guān)重要的“壓艙石”角色！

首先，黃金是分散風(fēng)險(xiǎn)的“穩(wěn)定器”，價(jià)格的表現(xiàn)往往與股票、債券等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)走勢(shì)不同步，甚至常常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。

尤其是在市場(chǎng)遭遇“黑天鵝”事件、出現(xiàn)極端下跌時(shí)，比如2008年全球金融危機(jī)時(shí)，黃金價(jià)格從700美元/盎司飆升至1900美元/盎司；2020年新冠疫情初期，金價(jià)也逆勢(shì)上漲20%。而在2025年的國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩中，黃金再次證明了自己作為“財(cái)富避風(fēng)港”的不可替代性，有效緩沖投資組合的整體回撤！

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其次，黃金是穿越周期的“諾亞方舟”，其天然具有稀缺性，金元素只有超新星爆發(fā)才會(huì)產(chǎn)生，現(xiàn)階段黃金的儲(chǔ)量在地球上是恒定的。

而且其供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢且有限。在法定貨幣因超發(fā)而購(gòu)買力不斷稀釋的長(zhǎng)期歷史進(jìn)程中，黃金的購(gòu)買力相對(duì)穩(wěn)定，尤其在對(duì)抗惡性通脹（如70年代石油危機(jī)）和維持長(zhǎng)期購(gòu)買力方面，有著相對(duì)優(yōu)異的表現(xiàn)。

再者，黃金還是現(xiàn)行信用體系外的“硬通貨”！在美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)、多極化趨勢(shì)加強(qiáng)的背景下，黃金作為超主權(quán)、非信用的“硬通貨”屬性正在回歸。

它不依賴任何政府或央行的信用背書(shū)，這種獨(dú)立性使其在全球格局動(dòng)蕩期展現(xiàn)出獨(dú)特的魅力！

從1971年布雷頓森林體系解體至今，黃金價(jià)格漲幅超過(guò)40倍，而同期全球GDP增長(zhǎng)僅15倍。這種差距揭示了黃金的本質(zhì)：

它不僅是商品，更是衡量全球經(jīng)濟(jì)的標(biāo)尺！

當(dāng)然，黃金也并非完美，它沒(méi)有利息收益，短期價(jià)格波動(dòng)也可能很大，尤其是在快速上漲后。

歷史上也并非在所有市場(chǎng)對(duì)所有資產(chǎn)都表現(xiàn)出完美的避險(xiǎn)屬性，比如對(duì)部分新興市場(chǎng)股市。

但關(guān)鍵在于其獨(dú)特的屬性，使其在多元化的資產(chǎn)配置中，具有不可替代的作用，是真正意義上，資產(chǎn)配置的“壓艙石”！

03

不確定時(shí)代的“財(cái)富錨”

理解了黃金的價(jià)值，那么對(duì)于普通投資者而言，如何參與黃金投資？有哪些方式？哪種更合適？在目前的高位，又該如何操作？

在期貨、期權(quán)這類門檻較高的投資方式之外，普通人最多接觸的其實(shí)就三種：實(shí)物黃金、紙黃金和黃金ETF。

實(shí)物黃金（金條、金幣、首飾），這種是最傳統(tǒng)、最直觀的方式，看得見(jiàn)摸得著，心理安全感強(qiáng)。

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優(yōu)點(diǎn)有：實(shí)物持有，極端情況下的終極避險(xiǎn)。但缺點(diǎn)很明顯，起投門檻高、買賣價(jià)差大（買入價(jià)與回收價(jià)差異顯著，存在“損耗”）、儲(chǔ)存和保險(xiǎn)成本高、流動(dòng)性相對(duì)較差，需找可靠渠道回收，且不易分割。

紙黃金/賬戶金，它屬于銀行提供的賬面黃金交易。優(yōu)點(diǎn)是門檻低、操作便捷、無(wú)儲(chǔ)存煩惱。

缺點(diǎn)同樣顯著，雖然是銀行信用背書(shū)的“虛擬”黃金，但通常不能兌換實(shí)物；點(diǎn)差（買賣差價(jià)）依然存在；部分產(chǎn)品存在杠桿風(fēng)險(xiǎn)，波動(dòng)劇烈。

黃金ETF，這種就是屬于面向普通投資者重點(diǎn)推薦的一類了！它是一種在證券交易所上市交易、緊密跟蹤國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格（主要是上海金AU9999）的開(kāi)放式基金。前文所提到的南方上海金ETF（159834）等產(chǎn)品是其中的優(yōu)秀代表。

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與上述方式相比，黃金ETF，特別是以上海黃金交易所基準(zhǔn)定價(jià)的上海金ETF，展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)。

一方面，緊密跟蹤金價(jià)，投資本質(zhì)清晰。主要投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約，一手（100份）對(duì)應(yīng)約1克黃金?；饍糁蹬c國(guó)內(nèi)金價(jià)高度聯(lián)動(dòng)，讓投資者清晰透明地分享金價(jià)上漲收益。

另一方面，門檻極低，交易便捷，流動(dòng)性極強(qiáng)。幾百元即可參與（按份額購(gòu)買），像買賣股票一樣在證券賬戶內(nèi)操作，省去了實(shí)物黃金高昂的購(gòu)買門檻和繁瑣流程。交易所場(chǎng)內(nèi)交易，賣出份額資金即刻可用或次日可取，變現(xiàn)能力遠(yuǎn)超實(shí)物黃金。避免了“想賣時(shí)找不到好渠道或價(jià)格被壓”的困境。

除此之外，相較于實(shí)物黃金巨大的買賣價(jià)差和儲(chǔ)存成本，以及紙黃金的點(diǎn)差，黃金ETF的管理費(fèi)和傭金要低得多，無(wú)申購(gòu)/贖回費(fèi)。管理費(fèi)約千分之三左右，遠(yuǎn)低于實(shí)物黃金的保管成本。

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對(duì)于普通投資者，黃金ETF或許是“上車”的最佳選擇。

我們回過(guò)頭來(lái)看，金價(jià)的狂飆，是多重時(shí)代洪流交匯的結(jié)果——地緣沖突的陰云、貨幣政策的轉(zhuǎn)向、央行儲(chǔ)備的變遷以及對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的追尋。它提醒我們，世界的不確定性在增加，資產(chǎn)配置需要更強(qiáng)的韌性。

對(duì)于普通人而言，黃金ETF提供了參與這抹“金色”最便捷、高效、透明且相對(duì)低成本的方式。它讓我們無(wú)需囤積金條于保險(xiǎn)柜，也能在資產(chǎn)組合中配置這份歷經(jīng)千年的“硬核”資產(chǎn)。

然而，高位之下，興奮與風(fēng)險(xiǎn)并存，我們更需要的是理性和策略！首先得明確配置目標(biāo)，是避險(xiǎn)、抗通脹還是長(zhǎng)期保值？其次，嚴(yán)控倉(cāng)位比例，恪守長(zhǎng)期主義，耐心持有，穿越波動(dòng)。

金價(jià)未來(lái)是繼續(xù)高歌猛進(jìn)，還是經(jīng)歷調(diào)整，無(wú)人能精準(zhǔn)預(yù)判。但將其作為資產(chǎn)組合中的“壓艙石”和應(yīng)對(duì)極端風(fēng)險(xiǎn)的“保險(xiǎn)單”，這份價(jià)值，在風(fēng)浪來(lái)臨時(shí)方能真正顯現(xiàn)。

黃金不是點(diǎn)石成金的魔法棒，而是穿越周期的一份堅(jiān)實(shí)保障。理性配置，方能在不確定的時(shí)代，為我們的財(cái)富之舟增添一份寶貴的穩(wěn)定錨。