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人們?cè)絹?lái)越不好忽悠了。

01

讓事情是它本來(lái)該有的樣子

公募機(jī)構(gòu)參與打新算是股市的傳統(tǒng)藝能了，本也無(wú)可厚非，但越來(lái)越離譜的報(bào)價(jià)，已經(jīng)不是專業(yè)能力的問(wèn)題了，簡(jiǎn)直是把人當(dāng)傻子耍。

雙節(jié)期間發(fā)生了不少事，浙江國(guó)祥上市被叫停，算是股民、基民、自媒體以及監(jiān)管通力合作的結(jié)果。

隨著基礎(chǔ)設(shè)施的完善以及自媒體的發(fā)展，關(guān)鍵信息得以被公開(kāi)，獲取信息的渠道也越來(lái)越便捷，人們已經(jīng)越來(lái)越不好忽悠了。

從某種程度上說(shuō)，自媒體的發(fā)展，幫助人們“睜開(kāi)”了眼睛，讓我們得以知道，并促成了將事情還原成它本該有的樣子。

事情的經(jīng)過(guò)其實(shí)很多媒體已經(jīng)講得差不多了，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是一家基本面挺差的公司，在賣殼退市后，經(jīng)過(guò)一番包裝又卷土重來(lái)，準(zhǔn)備在節(jié)后的第一個(gè)交易日，也就是10月9日上市募資，并且在機(jī)構(gòu)的助推下，超募16.47億元。

從浙江國(guó)祥的招股書(shū)中我們可以了解到，公司的絕大部分收入來(lái)自于空調(diào)及相關(guān)產(chǎn)品，和格力、美的算同行，但無(wú)論是知名度還是業(yè)內(nèi)地位，顯然很難與相提并論。

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公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在相當(dāng)程度上依賴大客戶突增，公司2021年和2022年的大客戶幾乎完全換了一批。

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而且空調(diào)屬于耐用品，公司主營(yíng)的空調(diào)業(yè)務(wù)，原本就很難保證接下來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司還在籌備上市之前出現(xiàn)利潤(rùn)超額分配的情況。

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據(jù)悉，2017-2020年，浙江國(guó)祥共分紅1.39億元，而同期累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅為1.46億元。

這個(gè)數(shù)據(jù)，基本相當(dāng)于公司能拿的都被大股東拿干凈了。

如此難看的吃相也是惹了眾怒，10月7日，對(duì)于自媒體反應(yīng)的浙江國(guó)祥事件，上交所發(fā)布官微表示已暫停浙江國(guó)祥的IPO發(fā)行程序，并將針對(duì)自媒體反映情況，對(duì)浙江國(guó)祥開(kāi)展一次專項(xiàng)核查。

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浙江國(guó)祥的IPO被緊急叫停，實(shí)際上只是還原了事情本該有的樣子，事情原本的樣子就是，有些公司就不該放進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)。

02

資本盛宴？

浙江國(guó)祥的基本面怎么看都很一般，甚至可以說(shuō)很差了，此次IPO原本也就打算募資7.37億，但卻被推高到了3倍左右，按照子彈財(cái)經(jīng)的計(jì)算也就是23.84億元，超募達(dá)16.47億元，

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根據(jù)招股書(shū)，浙江國(guó)祥本次IPO的最終定價(jià)為68.07元/股，市盈率為51倍，遠(yuǎn)超同行業(yè)可比公司。

據(jù)浙江國(guó)祥和主承銷商披露的同行業(yè)可比公司，浙江國(guó)祥的市盈率分別為盾安環(huán)境25.19倍、申菱環(huán)境54.12倍、佳力圖180.30倍、英維克58.14倍，浙江國(guó)祥的市盈率甚至比格力、美的等行業(yè)龍頭也要高出不少。

部分公募基金還給出了更高的價(jià)格，比如嘉實(shí)基金報(bào)價(jià)81.94元/股，金鷹基金報(bào)價(jià)92.52元/股。

很明顯的高估，那這些機(jī)構(gòu)為什么這么賣力呢？

從招股書(shū)上看，以東方證券為代表的保薦機(jī)構(gòu)保薦費(fèi)為200萬(wàn)，但浮動(dòng)的承銷費(fèi)用上限就高了。

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按照發(fā)行費(fèi)用計(jì)算，費(fèi)率最低也有7.5%，如果募資總額大于25億元，那么費(fèi)率最高能達(dá)到8.7%。

所以浙江國(guó)祥募資越多，承銷商也能拿到更多，如果真的落實(shí)23.84億元的募資金額，那么東方證券等承銷商也能拿到2.8億元的發(fā)行費(fèi)用。

而且，東方證券全資子公司持股企業(yè)東證漢德持有浙江國(guó)祥發(fā)行前2.74%股權(quán)，且東方證券與浙江國(guó)祥控股股東國(guó)祥控股關(guān)系匪淺，存在合伙持有其它公司股權(quán)的情形。

另外，就算上市破發(fā)了，這些公募機(jī)構(gòu)損失的也只是基民的錢，自己還是能夠一邊賺公司的發(fā)行費(fèi)用，一邊賺基民的管理費(fèi)用。穩(wěn)賺不賠的生意，美滋滋。

那么受傷的是誰(shuí)呢？股民、基民，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的公信力。

03

監(jiān)管出手了

股民、基民是二級(jí)市場(chǎng)的水源，沒(méi)有股民、基民的二級(jí)市場(chǎng)只會(huì)是一潭死水。

股市原本應(yīng)該是提高資金利用效率的地方，幫助優(yōu)秀公司更快更好的成長(zhǎng)，然后反哺股民，實(shí)現(xiàn)共同富裕。

但現(xiàn)實(shí)卻是，某些機(jī)構(gòu)憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和信息渠道優(yōu)勢(shì)，利用規(guī)則不完善的地方，充分謀取私利，股民和基民們的血汗錢就這么被瓜分了。

理想與現(xiàn)實(shí)的撕裂，讓人們逐漸“睜開(kāi)了”眼睛，而自媒體助推了這一過(guò)程，網(wǎng)上流傳的那些機(jī)構(gòu)們的斑斑劣跡，不是那么容易洗去的。

近些年來(lái)，監(jiān)管也在不斷向深處探。

2021年，浙江國(guó)祥就曾碰上過(guò)證監(jiān)會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)抽查。

根據(jù)市值風(fēng)云，當(dāng)時(shí)首批抽查名單上的20家企業(yè)有16家在一個(gè)月內(nèi)撤單，一查就撤背后，是大量本不該流入二級(jí)市場(chǎng)的公司心虛撤退。

浙江國(guó)祥算是為數(shù)不多的未撤回的幸運(yùn)兒，2021年7月初又順利撐過(guò)了現(xiàn)場(chǎng)抽查。不過(guò)浙江國(guó)祥又于2021年7月20日突然撤單，改為上交所主板重新啟動(dòng)IPO。

但這次在交易所的門檻前跌了跟頭。

此事過(guò)后，上市的口袋會(huì)不會(huì)繼續(xù)扎緊？公募機(jī)構(gòu)會(huì)不會(huì)被整頓？浙江國(guó)祥事件會(huì)不會(huì)成為一個(gè)里程碑事件？也許很快我們就能看到了。