醫(yī)械龍頭，奏響高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。
1
第一重奏：穩(wěn)健的增長(zhǎng)
來了！
8月29日，邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)的2023年半年度報(bào)告如期而至。
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入184.76億元，同比增長(zhǎng)20.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)64.42億元，同比增長(zhǎng)21.83%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)44.83億元。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年，這個(gè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，著實(shí)給市場(chǎng)送來了一針強(qiáng)心劑。
為什么這么說？有兩個(gè)方面值得注意。第一，作為醫(yī)療器械行業(yè)龍頭，作為一家2022年?duì)I收超過300億元的企業(yè)，邁瑞醫(yī)療的營(yíng)收和凈利潤(rùn)還能實(shí)現(xiàn)20%以上的高增長(zhǎng)，極為不易。
第二，這樣的營(yíng)收高增長(zhǎng)，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)持續(xù)了7年。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2022年，邁瑞醫(yī)療的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為22.4％，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為34.8％。
在邁瑞醫(yī)療身上，市場(chǎng)又一次見證了什么叫穩(wěn)健增長(zhǎng)和長(zhǎng)期價(jià)值。
這種穩(wěn)健，離不開業(yè)務(wù)的給力。邁瑞醫(yī)療是全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械以及解決方案供應(yīng)商，主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域：生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像。
最新財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，邁瑞醫(yī)療在體外診斷和醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)了59.75億元和37.01億元營(yíng)收，同比分別增長(zhǎng)16.18%和13.40%。值得一提的是，兩大業(yè)務(wù)二季度同比增速均超過了35%。再看生命信息與支持業(yè)務(wù)，更是在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.67億元，同比增長(zhǎng)27.99%。
不難看出，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，是邁瑞醫(yī)療“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！钡膱?jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
2
第二重奏：噴薄的潛力
任何一家走長(zhǎng)期主義之路的企業(yè)，都不會(huì)滿足于過去的成就，它們的目光，時(shí)刻緊盯著未來的機(jī)會(huì)。
從目前來看，在邁瑞醫(yī)療的未來規(guī)劃里，至少有兩個(gè)關(guān)鍵詞。
一個(gè)是醫(yī)療新基建。在半年報(bào)中，邁瑞醫(yī)療直言“作為醫(yī)療器械產(chǎn)品解決方案和IT生態(tài)方案供應(yīng)商，公司將深度參與醫(yī)療新基建”。
這是一片廣闊的大海。時(shí)至今日，中國(guó)人均ICU床位數(shù)是德國(guó)的1/5、ICU床位數(shù)占醫(yī)院的比重是美國(guó)的1/9，人均醫(yī)療器械規(guī)模只有美國(guó)的1/7。此外，根據(jù)東方證券的研報(bào)數(shù)據(jù)，截至2021年底，全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總數(shù)超過103萬家，其中三級(jí)醫(yī)院只有2996家，占比僅為0.3%。而正是這0.3%的醫(yī)院，提供了全國(guó)34.2%的床位與26.3%的診療人次。
▲圖源東方證券
我們的醫(yī)療投入，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家仍然有著巨大差距。
醫(yī)療新基建正是在這個(gè)背景下出現(xiàn)的。國(guó)家層面提出了“加快優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴(kuò)容和區(qū)域均衡布局”的清晰指引，逐漸奠定了以大型公立醫(yī)院擴(kuò)容為主方向的醫(yī)療新基建。
隨著醫(yī)療新基建的開展，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)將迎來長(zhǎng)期擴(kuò)容。據(jù)邁瑞測(cè)算，從邁瑞可及市場(chǎng)的角度來看，截至2023年6月底，國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建待釋放的市場(chǎng)空間仍有超過230億元。
2021年11月，國(guó)家衛(wèi)健委又印發(fā)了《“千縣工程”縣醫(yī)院綜合能力提升方案（2021-2025年）》，要求到2025年，全國(guó)將有至少1000家縣級(jí)醫(yī)院達(dá)到三級(jí)醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)水平。根據(jù)國(guó)聯(lián)證券的測(cè)算，由此帶來的醫(yī)療器械增量市場(chǎng)約為1500-2000億。
在這其中，受益最大的無疑依然是國(guó)內(nèi)的行業(yè)龍頭企業(yè)。按照機(jī)構(gòu)測(cè)算，作為行業(yè)龍頭的邁瑞醫(yī)療能在2025年前獲得不少于270億元的訂單。
另一個(gè)是全球化。前段時(shí)間，權(quán)威的醫(yī)療器械第三方網(wǎng)站Medical Design and Outsourcing發(fā)布了全球醫(yī)療器械公司100強(qiáng)榜單。憑借2022財(cái)年?duì)I收數(shù)據(jù)，邁瑞醫(yī)療躋身行業(yè)第27位。
這也意味著，國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械正式挺入全球30強(qiáng)！
▲圖源網(wǎng)絡(luò)
筆者還注意到，在2022年Newsweek（美國(guó)新聞周刊）評(píng)選的全球Top100家醫(yī)院中，邁瑞醫(yī)療已覆蓋75家。中國(guó)智造，已經(jīng)在和國(guó)際一線醫(yī)療器械企業(yè)同臺(tái)競(jìng)技。
實(shí)際上，早在2000年，邁瑞醫(yī)療就開啟了國(guó)際化進(jìn)程。時(shí)至今日，邁瑞醫(yī)療在北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區(qū)設(shè)立了53家境外子公司和4大海外研發(fā)中心，建立了覆蓋全球的研發(fā)、營(yíng)銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，國(guó)際業(yè)務(wù)收入突破110億元。
更重要的是，作為中國(guó)醫(yī)療器械出海的代表，邁瑞醫(yī)療憑借著過硬的產(chǎn)品不斷打入全球高端市場(chǎng)。2023年上半年，邁瑞醫(yī)療生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大產(chǎn)線分別突破全新高端客戶168家、180家、110家。在醫(yī)療技術(shù)門檻最高、技術(shù)法規(guī)最嚴(yán)格的美國(guó)，邁瑞的產(chǎn)品已進(jìn)入超過八成的IDN醫(yī)聯(lián)體客戶，并與多家大型IDN醫(yī)聯(lián)體建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。
醫(yī)療新基建和全球化，這兩大趨勢(shì)，決定了邁瑞醫(yī)療不可阻擋的潛力。不難想象，這些將不斷反映在邁瑞醫(yī)療的業(yè)績(jī)上。
3
第三重奏：不懈的創(chuàng)新
能在“苛刻”的歐美市場(chǎng)大放異彩，成為“中國(guó)智造”出海的新名片，邁瑞醫(yī)療依靠的，是深厚的“內(nèi)功”。
財(cái)報(bào)顯示，2023上半年，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入達(dá)20.4億元，同比增長(zhǎng)40.07%，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)11.04%。
更難得的是，過去數(shù)年，邁瑞醫(yī)療均拿出當(dāng)年?duì)I收的10%左右投入研發(fā)工作。過去5年至今，邁瑞醫(yī)療在研發(fā)領(lǐng)域累計(jì)投入超過130億元。
時(shí)至今日，邁瑞醫(yī)療在全球設(shè)有十大研發(fā)中心，匯聚了3971名研發(fā)工程師。截至2023年6月30日，邁瑞醫(yī)療共計(jì)申請(qǐng)專利9476件，其中發(fā)明專利6744件；共計(jì)授權(quán)專利4503件，其中發(fā)明專利授權(quán)2055件。
幾個(gè)月前，邁瑞醫(yī)療董事長(zhǎng)李西廷做客央視財(cái)經(jīng)《對(duì)話》節(jié)目，他對(duì)“彎道超車”這個(gè)說法給出了自己的理解——
要超車就是憑本事在直路上加油，硬打硬地提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，憑實(shí)力取勝。
正是憑借這種“舍我其誰”的氣概，邁瑞醫(yī)療至少創(chuàng)造了醫(yī)療器械行業(yè)22個(gè)中國(guó)第一：
第一臺(tái)血氧飽和監(jiān)護(hù)儀、第一臺(tái)準(zhǔn)全自動(dòng)三分類血液細(xì)胞分析儀、第一臺(tái)全自動(dòng)黑白超聲、第一臺(tái)全自動(dòng)生化分析儀、第一臺(tái)數(shù)字彩超……
筆者還留意到，邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)新，與市場(chǎng)需求緊密相連。
隨著醫(yī)療新基建的加速，各地ICU病房、重癥科室的硬件設(shè)施雖然擴(kuò)容了，但各地醫(yī)療服務(wù)水平參差不齊，這給醫(yī)療設(shè)備提出了新要求。
國(guó)家衛(wèi)生健康委和國(guó)家中醫(yī)藥管理局制定的《公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)行動(dòng)（2021-2025年）》中就明確提到，要將信息化作為醫(yī)院基本建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，鼓勵(lì)有條件的公立醫(yī)院加快應(yīng)用智能可穿戴設(shè)備、人工智能輔助診斷和治療系統(tǒng)等智慧服務(wù)軟硬件。
邁瑞醫(yī)療敏銳地察覺到了這個(gè)趨勢(shì)。早在2015年，邁瑞醫(yī)療就開始嘗試應(yīng)用AI技術(shù)，如今三大業(yè)務(wù)線（生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像）全面實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，也就是“三瑞”生態(tài)系統(tǒng)。
例如，憑借多產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和過硬的研發(fā)技術(shù)，邁瑞醫(yī)療將麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、輸注泵等設(shè)備互聯(lián)互通，時(shí)刻監(jiān)測(cè)及智能分析患者狀態(tài)的改變，并及時(shí)通知醫(yī)護(hù)人員。
此外，邁瑞醫(yī)療借助5G通訊和云平臺(tái)應(yīng)用推動(dòng)影像設(shè)備聯(lián)網(wǎng)，打通區(qū)域間的隔閡，促進(jìn)高水平醫(yī)院發(fā)揮輻射帶動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源下沉。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，“瑞智聯(lián)”實(shí)現(xiàn)簽單醫(yī)院數(shù)量累計(jì)超過500家，其中2023年上半年新增超過200家?！斑~瑞智檢”實(shí)驗(yàn)室在全國(guó)實(shí)現(xiàn)230家醫(yī)院的裝機(jī)，其中75%為三級(jí)醫(yī)院。“瑞影云++”累計(jì)裝機(jī)超過7000套，2023年上半年新增裝機(jī)超1900套。
堅(jiān)持不懈的創(chuàng)新加上與時(shí)俱進(jìn)的洞察，構(gòu)筑了邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品底色。
4
星辰大海
近年來，高質(zhì)量發(fā)展已經(jīng)成為一條主線。
對(duì)于企業(yè)來說，要走好高質(zhì)量發(fā)展之路，眼光、實(shí)力和堅(jiān)持，缺一不可。以邁瑞醫(yī)療為例，穩(wěn)健的增長(zhǎng)是目標(biāo)，噴薄的潛力是未來，不懈的創(chuàng)新則是底氣。
帶著這“三重奏”，這家企業(yè)正在奔向真正的星辰大海。
從全球市場(chǎng)排名來看，邁瑞醫(yī)療在2020年、2021年和2022年的排名分別為第36位、第31位和第27位，名次逐年提升，不斷朝著行業(yè)前20名邁進(jìn)。
全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模，預(yù)計(jì)2025年超過5800億美元，2029年將增至7190億美元左右。目前，全球TOP1的醫(yī)療器械巨頭年?duì)I收超過300億美元，而邁瑞醫(yī)療年?duì)I收剛剛突破300億元人民幣，增長(zhǎng)空間巨大。
這背后，“中國(guó)智造”的沖鋒號(hào)角，已經(jīng)無比嘹亮。
