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信托大舞臺，有錢你就來。
1
停兌風(fēng)波
這大概是有錢人被坑得最慘的一次。
對于那些資產(chǎn)動輒上千萬的富豪和上市公司來說，普通穩(wěn)健型的低息產(chǎn)品，已經(jīng)難以滿足他們資產(chǎn)增值的需求了，于是收益相對較高的信托產(chǎn)品，就成了相對符合他們需求的選擇。
如果你有300萬，在銀行，或許還是座上賓，但在信托，300萬資金可能只是入場券。
根據(jù)巨潮WAVE，一位自稱在中植系旗下恒天財富工作7年的理財顧問“梁亮”，公開發(fā)表一封道歉信：“爆雷了，都是高凈值客戶，單個300萬以上的投資有15萬人，涉及金額2300億，單個客戶最多投資50多億。”
中融信托曾作為中植系公開的“錢袋子”，至今仍和中植系有著千絲萬縷的關(guān)系，旗下不止那些高凈值的個人用戶，還有市值過千億的上市公司。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月11日，已披露購買中融產(chǎn)品的上市公司中，市值1000億以上的公司共1家，市值500-1000億的公司共3家，市值200-500億的公司共5家，市值100-200億的公司共4家，市值50-100億的公司共16家，市值50億以下的公司共31家。
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近日，南郡物業(yè)和金博股份兩家上市公司先后發(fā)布公告表示，持有的中融信托理財逾期兌付。
8月14日，中融信托曝出是“資金池”的產(chǎn)品停止兌付，根據(jù)界面新聞梳理，在中融信托歷年年報中，主動管理類信托主要分為證券投資類、股權(quán)投資類、其他投資類、融資類、事務(wù)管理類5類。
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?2022年年報
界面新聞獲悉，“資金池”信托一般沒有底層投向，可以“其他投資類”業(yè)務(wù)規(guī)模為參考；2016年以來，中融信托的“其他投資類”業(yè)務(wù)規(guī)模常年穩(wěn)定在2000億元以上。
而這2000億以上的資金背后的富豪們，恐怕要難以入睡了。
2
踩雷多年
雖然停兌風(fēng)波是最近才發(fā)酵的，但危機(jī)是一早就埋下的。
中國房地產(chǎn)報指出，近兩年來，中融信托連續(xù)踩雷15家資金鏈出問題的地產(chǎn)商，包括恒大集團(tuán)、佳兆業(yè)、融創(chuàng)、陽光城、藍(lán)光集團(tuán)、泰禾集團(tuán)、世茂集團(tuán)、華夏幸福、海倫堡、名門地產(chǎn)、東亞地產(chǎn)、鄭和發(fā)展、北大資源、青海國投、皇庭國際等，相關(guān)項(xiàng)目兌付多有延期。
重倉房地產(chǎn)項(xiàng)目的中融信托，相關(guān)項(xiàng)目資金占比常年保持在10%以上，界面新聞梳理近五年數(shù)據(jù)指出，2020年公司信托資產(chǎn)投向房地產(chǎn)的資金高達(dá)18%，截至2022年末，中融信托房地產(chǎn)投向金額仍達(dá)672.59億元，占比10.69%。
房地產(chǎn)大熱的時候，把資金投向房地產(chǎn)的信托公司業(yè)績自然水漲船高，投資人也紛紛買入信托公司的產(chǎn)品。
但隨著房地產(chǎn)企業(yè)的接連暴雷，相關(guān)產(chǎn)品的兌付逾期甚至停兌，投資者們也就只能等著巨雷的引信慢慢燃盡，祈禱只是個啞炮。
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不過需要注意的是，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道指出，從上市公司披露的信息、投資人提供的資料以及網(wǎng)絡(luò)搜索獲得的信托推介材料和合同來看，中融信托的大量信托產(chǎn)品，資金投向均包括“固定收益類產(chǎn)品”，業(yè)內(nèi)普遍操作是投向一些“非標(biāo)資產(chǎn)”。
比如，中融信托2022年10至12月《定期管理報告》顯示，截至2022年末，“匯聚金1號”管理的134.72億元信托資產(chǎn)中，81.68%投資其他標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，14.50%投資貨幣基金等流動性資產(chǎn)，2.25%投資現(xiàn)金及銀行存款，1.58%投資債券。
這些非標(biāo)資產(chǎn)往往意味著高風(fēng)險，當(dāng)然愿意付出的融資成本也高，那么投資人能夠獲得的收益自然就高。
按照過去市場環(huán)境大好、杠桿猛加的時候，房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本大概在年化15%左右。
但投資人也不傻，高收益意味著高風(fēng)險，比躺在銀行強(qiáng)點(diǎn)也差不多了，起碼買個心安。
于是呢，信托公司推出收益大概在6%-7%的中低風(fēng)險產(chǎn)品，就比較符合一些有錢人的預(yù)期了。
界面新聞8月15日文章中的李先生購買的就是這一類，而這一類也是中融信托所謂的“資金池業(yè)務(wù)”中的主要產(chǎn)品。
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這里就有個BUG了，只有信托公司才知道產(chǎn)品的實(shí)際融資成本，而投資者主要是跟信托公司做生意，相關(guān)產(chǎn)品的信息也大多是聽信托公司介紹。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道在8月15日的文章中就指出，中融信托的多數(shù)產(chǎn)品，并未寫明投資標(biāo)的，抵押物和擔(dān)保方等相關(guān)信息也未披露。
那么，如果信托公司引入的是年化15%融資成本的產(chǎn)品，再按照6%-7%的收益率賣給投資人，那利差豈不是8%往上；而且信托不像銀行和券商，監(jiān)管壓力也沒那么大，畢竟做的是有錢人的生意，一個愿打一個愿挨。
就算產(chǎn)品出問題了，信托公司里相關(guān)的工作人員也能第一時間知道，趕緊跳槽提前跑路就是了。
至于信托公司未來可能出現(xiàn)的暴雷，也很難查到他們身上了。
3
“央企背景”真相
這就暴露出了一個非常嚴(yán)重的問題：信息不透明。
除了上述得產(chǎn)品投資標(biāo)的、抵押物和擔(dān)保方等信息披露不明確外，近期討論更多的可能是中融信托的實(shí)控人問題。
界面新聞15日文章中的李先生提到，“中融財報一直顯示和中植的關(guān)聯(lián)性并不強(qiáng)，大股東又是央企經(jīng)緯紡機(jī)，所以我對中融這部分抱有很強(qiáng)的僥幸心理?！?/p>
從股權(quán)穿透上來看，中融信托的第一大股東的確是央企經(jīng)緯紡機(jī)，而且當(dāng)年引入經(jīng)緯紡機(jī)還引起了不少的探討。
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但是，第一大股東卻未必等于實(shí)際控制人。
網(wǎng)易清流工作室發(fā)現(xiàn)，中融信托的第4大股東沈陽安泰達(dá)可能是中植集團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司，那么按此計算，中植集團(tuán)可能實(shí)際控制中融信托41%的股權(quán)，要高于經(jīng)緯紡機(jī)的37.5%。
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沿著這條線索繼續(xù)找下去，可以看到，沈陽安泰達(dá)曾有過兩次對外投資，而這兩家公司都和中植集團(tuán)有關(guān)。
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在中植集團(tuán)的歷史對外投資里，也可以看到這兩家公司。
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其中，安徽中成公路投資發(fā)展有限公司，就是由北京中鑫融匯非融資性擔(dān)保集團(tuán)有限公司100%控股。
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北京中心融匯非融資性擔(dān)保集團(tuán)有限公司背后的實(shí)際控制人周健，名下也持有大量以“中植”命名的資產(chǎn)。
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網(wǎng)易清流工作室從一位中植系的理財顧問處獲悉，根據(jù)之前的關(guān)聯(lián)性交易，周健及其名下的公司，應(yīng)該屬于中植系。
如果沈陽安泰達(dá)與中植集團(tuán)是關(guān)聯(lián)公司，那么中融信托的四位大股東中，中植集團(tuán)或許才是中融信托真正實(shí)控人。
按照這個思路，多年前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，或許只是為了引入央企作為信用背書。
而且如果你去穿透中植系其他四家財富公司也能發(fā)現(xiàn)，引入國資，是他們慣用思路。
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其實(shí)說白了，所謂第三方財富公司，在某種程度上相當(dāng)于就是一個代銷平臺，只要能找到接盤的就行，再不濟(jì)也能保全自身跑路，畢竟光傭金和利差都能賺夠幾輩子花的錢了，只要能利用信息差玩轉(zhuǎn)游戲規(guī)則，誰管有錢人的財富能不能增長。
這一次，算有錢人栽了。
