2025年健康險(xiǎn)迎來開門紅。

文/每日財(cái)報(bào) 栗佳

回溯中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展歷程，健康險(xiǎn)的表現(xiàn)堪稱現(xiàn)象級(jí)。自2009年至2024年的十五年周期中，我國健康險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了從574億元向9774億元體量的跨越式發(fā)展，市場規(guī)模擴(kuò)張近20倍，堪稱中國保險(xiǎn)市場最具爆發(fā)力的增長極。

但在這條陡峭的增長曲線背后，行業(yè)正經(jīng)歷著深刻的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。2009-2020年間，商業(yè)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持年均超過20%的復(fù)合增長率，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢能。轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2021年，該年度健康險(xiǎn)保費(fèi)增速驟降至3.35%，次年進(jìn)一步放緩至2.44%，2023年雖小幅回升至4.41%，但仍未突破個(gè)位數(shù)增長區(qū)間。直至2024年，健康險(xiǎn)行業(yè)在短暫的震蕩后重啟增長，行業(yè)增速出現(xiàn)修復(fù)性反彈至8.18%。

而進(jìn)入到2025年，健康險(xiǎn)迎來了“開門紅”，據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，我國健康險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模達(dá)到了3782億元，同比增長4.85%，遠(yuǎn)高于行業(yè)整體0.93%的增幅，這是健康險(xiǎn)增速持續(xù)低迷三年后幅度最大的一次反彈；前4個(gè)月合計(jì)保費(fèi)收入達(dá)4557億元，同比增長4.06%。按照這一增長趨勢，今年我國健康險(xiǎn)全年保費(fèi)收入有望首次突破萬億元大關(guān)。

保費(fèi)規(guī)模的持續(xù)回暖擴(kuò)容，顯然與一眾專業(yè)健康險(xiǎn)公司在我國商業(yè)健康險(xiǎn)市場中發(fā)揮著越來越重要的作用密不可分。因此，深入分析各大專業(yè)健康險(xiǎn)公司經(jīng)營情況，是觀察我國商業(yè)健康險(xiǎn)經(jīng)營發(fā)展路徑極為關(guān)鍵的切入點(diǎn)。

目前，我國7家專業(yè)健康險(xiǎn)公司中，除昆侖健康和和諧健康外，其余5家公司——人保健康、平安健康、太保健康、復(fù)星聯(lián)合健康和瑞華健康，均已披露2024年年報(bào)和2025年一季度償付能力報(bào)告，經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)一一“浮出水面”。

被譽(yù)為“專業(yè)健康險(xiǎn)七子”的業(yè)績表現(xiàn)到底如何？有沒有享受到行業(yè)紅利？所面向市場推出的創(chuàng)新產(chǎn)品又有哪些獨(dú)特之處？值得我們深入探討。

業(yè)績迎來大漲，人保健康繼續(xù)領(lǐng)跑

縱觀整體經(jīng)營業(yè)績，已經(jīng)披露業(yè)績數(shù)據(jù)的5家專業(yè)健康險(xiǎn)公司，2024年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入756.46億元，同比增長14.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤總計(jì)41.51億元，同比大幅增長46.63%，展現(xiàn)出“量利齊升”的良好發(fā)展態(tài)勢。

先來看保費(fèi)數(shù)據(jù)，2024年全年保費(fèi)收入超過百億元的依舊為兩家“頭部”健康險(xiǎn)公司，人保健康以486.95億元的保費(fèi)規(guī)模拔得頭籌，同比增速達(dá)7.71%；排名第二的是平安健康，達(dá)165.25億元，同比增長11.59%。

緊隨其后的則分別是復(fù)星聯(lián)合健康、太保健康和瑞華健康，去年錄得保費(fèi)收入分別為52.26億元、26.36億元和16.71億元，同比增速分別為26.69%、37.79%、10.15%。

從保費(fèi)增長趨勢來看，太保健康表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，其次是復(fù)星聯(lián)合健康，增速排名第二。瑞華健康和平安健康的保費(fèi)增長率同樣較為穩(wěn)健，均突破了兩位數(shù)增長。而相較之下，雖然人保健康保費(fèi)規(guī)模“一騎絕塵”，但增速卻有些落后，保費(fèi)增長率位居5家專業(yè)健康險(xiǎn)公司最后一名。

再來看凈利潤數(shù)據(jù)，非?？上驳氖?，2024年這五家健康險(xiǎn)公司全部實(shí)現(xiàn)盈利。其中，凈利潤超10億規(guī)模的也只有兩家，位居第一的平安健康，為19.98億元，同比增長39.14%；排名第二的人保健康達(dá)19.32億元，同比增速達(dá)29.58%。

與此同時(shí)，太保健康和復(fù)星聯(lián)合健康也實(shí)現(xiàn)了較好盈利，凈利潤分別達(dá)0.91億元、0.42億元，同比增速均在兩位數(shù)以上，分別高達(dá)193.55%、82.61%。而瑞華健康則是由虧轉(zhuǎn)盈，凈利潤從2023年的-1.5億元順利“翻紅”轉(zhuǎn)正達(dá)0.88億元。

時(shí)間來到2025年，這五家專業(yè)健康險(xiǎn)公司延續(xù)了去年高增長喜人勢頭，截至今年一季度末，五家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入386.45億元，同比增長12.2%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤31.17億元，同比大幅增長103.79%。

具體來看，保費(fèi)收入方面，人保健康繼續(xù)領(lǐng)跑，其一季度保費(fèi)收入高達(dá)280.69億元，同比增長14.4%，是其中唯一一家保費(fèi)規(guī)模超百億的專業(yè)健康險(xiǎn)公司，與其他四家公司拉開差距。規(guī)模排名第二的是平安健康，達(dá)62.56億元，同比增長6.12%。太保健康、復(fù)星聯(lián)合健康分列其后，分別為23.75億元、16.66億元，同比增速分別達(dá)13.85%、6.93%。瑞華健康則出現(xiàn)明顯收縮，一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅為2.79億元，同比大幅下降了23.98%。

凈利潤方面，人保健康不僅保費(fèi)規(guī)模最大，其盈利水平也是一馬當(dāng)先，今年一季度凈利潤達(dá)24.3億元，同比暴漲134.56%，已經(jīng)超過其去年全年盈利水平。不過，平安健康與太保健康凈利潤則出現(xiàn)不同程度下滑，當(dāng)期凈利潤分別為5.82億元、0.18億元，同比增速分別為-12.22%、-45.45%。此外，復(fù)星聯(lián)合健康和瑞華健康也均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤分別為0.11億元、0.76億元。

基于以上分析，我們不難發(fā)現(xiàn)這5家專業(yè)健康險(xiǎn)公司業(yè)績經(jīng)營情況還是有些分化的，而且差距也非常明顯，呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的態(tài)勢，三家上市險(xiǎn)企旗下的專業(yè)健康險(xiǎn)公司業(yè)績表現(xiàn)依然較為可觀，尤其是人保健康，無論是保費(fèi)規(guī)模還是凈利潤，都坐穩(wěn)頭把交椅。另外兩家非上市的復(fù)星聯(lián)合健康和瑞華健康目前也均實(shí)現(xiàn)了盈利，雖然與頭部勢力還存在一定差距，但兩者在產(chǎn)品及渠道創(chuàng)新等方面，依舊具有很強(qiáng)的競爭力。

健康險(xiǎn)進(jìn)入“換擋”期：醫(yī)療險(xiǎn)扛大旗，構(gòu)建一站式健康生態(tài)圈

在對(duì)健康險(xiǎn)市場歷年經(jīng)營方向梳理中，我們始終聚焦一個(gè)核心認(rèn)知，那就是健康險(xiǎn)作為現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)中最具復(fù)合型特征的市場體系，其內(nèi)在復(fù)雜性不僅體現(xiàn)在保障責(zé)任邊界的持續(xù)拓展，又折射于產(chǎn)品的創(chuàng)新迭代，更貫穿于產(chǎn)業(yè)鏈縱深的價(jià)值重構(gòu)。面對(duì)健康險(xiǎn)多層次、多維度的市場特征，建立分類觀察框架已成為解析行業(yè)生態(tài)的必然路徑。

首先在產(chǎn)品維度，隨著社會(huì)老齡化進(jìn)程的不斷加深，一些賠付更加高頻、健康管理更加積極的醫(yī)療險(xiǎn)、護(hù)理險(xiǎn)開始被光大用戶所接受，讓保險(xiǎn)的保障功能更加落在實(shí)地。同時(shí)，保障責(zé)任已從傳統(tǒng)醫(yī)療費(fèi)用補(bǔ)償向健康管理、長期護(hù)理、醫(yī)療康復(fù)服務(wù)等全生命周期需求延伸。

根據(jù)長壽時(shí)代研究院公布的數(shù)據(jù)，2024年我國醫(yī)療險(xiǎn)預(yù)計(jì)增速超10%，醫(yī)療險(xiǎn)保費(fèi)在健康險(xiǎn)保費(fèi)中占比約為44%。近年來醫(yī)療險(xiǎn)保費(fèi)占比持續(xù)提升，預(yù)計(jì)2024年醫(yī)療險(xiǎn)規(guī)模將首次超過過去健康險(xiǎn)的第一大產(chǎn)品——重疾險(xiǎn)，這標(biāo)志著醫(yī)療險(xiǎn)從重疾險(xiǎn)手中接過接力棒，中國健康險(xiǎn)行業(yè)正式進(jìn)入醫(yī)療險(xiǎn)主導(dǎo)的專業(yè)化時(shí)代。

與此同時(shí)，護(hù)理險(xiǎn)在健康險(xiǎn)市場也展現(xiàn)出強(qiáng)大增長力，其中增額型護(hù)理險(xiǎn)和稅優(yōu)護(hù)理險(xiǎn)兩股勢力為2024年市場帶來重要增長點(diǎn)，這類產(chǎn)品銷售邏輯強(qiáng)調(diào)功能兼具，涵蓋護(hù)理保障、儲(chǔ)蓄（現(xiàn)金價(jià)值快速積累）、稅優(yōu)不等優(yōu)勢，增額型護(hù)理險(xiǎn)還類似于增額終身壽險(xiǎn)，支持減保換取現(xiàn)金流。

目前，五家專業(yè)健康險(xiǎn)公司的產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整與以上行業(yè)轉(zhuǎn)型脈絡(luò)形成高度同頻和相呼應(yīng)。2024年經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，這五家專業(yè)健康險(xiǎn)公司保費(fèi)規(guī)模居前五的產(chǎn)品矩陣中，醫(yī)療險(xiǎn)以總計(jì)13款產(chǎn)品、283.4億元保費(fèi)收入占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，貢獻(xiàn)了近40%的總保費(fèi)收入；護(hù)理險(xiǎn)以7款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)總計(jì)41.28億元的保費(fèi)形成第二產(chǎn)品梯隊(duì)；而傳統(tǒng)主力險(xiǎn)種重疾險(xiǎn)僅存4款產(chǎn)品，存在感顯著弱化。

而這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變遷，也折射出五家專業(yè)健康險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)配置的深層邏輯，頭部機(jī)構(gòu)正通過核心醫(yī)療險(xiǎn)的規(guī)模效應(yīng)構(gòu)建競爭壁壘，其產(chǎn)品迭代速度、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣度、精算定價(jià)能力直接決定市場地位。而中小型健康險(xiǎn)公司則在護(hù)理險(xiǎn)領(lǐng)域探索差異化突圍路徑，同時(shí)在老齡化加速背景下，正從傳統(tǒng)失能護(hù)理向康復(fù)護(hù)理、居家護(hù)理等場景延伸。

具體來看，人保健康2024年前五大產(chǎn)品中，兩款為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療險(xiǎn)，合計(jì)保費(fèi)規(guī)模達(dá)86.13億元；兩款團(tuán)體醫(yī)療險(xiǎn)的保費(fèi)也達(dá)81.36億元。

根據(jù)人保集團(tuán)2024年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，去年人保健康首年期交保費(fèi)同比增長50.2%，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值65.13億元，可比口徑同比增長143.6%。護(hù)理險(xiǎn)保費(fèi)同比增長56.8%，健康險(xiǎn)專業(yè)能力持續(xù)夯實(shí)。

平安健康險(xiǎn)以"醫(yī)療險(xiǎn)專業(yè)化"戰(zhàn)略貫穿全年布局，2024年保費(fèi)收入前五產(chǎn)品清一色為醫(yī)療險(xiǎn)，合計(jì)保費(fèi)規(guī)模達(dá)102.67億元，為公司貢獻(xiàn)了超六成的保費(fèi)收入。

太保健康則有4款醫(yī)療險(xiǎn)躋身前列，產(chǎn)品戰(zhàn)略凸顯"團(tuán)體+長期"雙特色，其中3款團(tuán)體醫(yī)療險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)?？傆?jì)達(dá)6.03億元；1款名為太保個(gè)人長期醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品，保費(fèi)收入達(dá)到7.21億元。

相比之下，另外兩家中小型健康險(xiǎn)公司復(fù)星聯(lián)合健康和瑞華健康，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多以護(hù)理險(xiǎn)為主。其中，復(fù)星聯(lián)合健康五大主力產(chǎn)品中，護(hù)理險(xiǎn)占據(jù)3席，合計(jì)保費(fèi)22.59億元。瑞華健康的3款護(hù)理險(xiǎn)，總計(jì)保費(fèi)收入達(dá)13.91億元，僅“瑞華頤悅無憂終身護(hù)理保險(xiǎn)”一款產(chǎn)品就取得了13.34億元的亮眼成績，給總保費(fèi)貢獻(xiàn)了近乎八成收入。

其次，在運(yùn)營維度，如今健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)模式正經(jīng)歷從單一保險(xiǎn)銷售向"保險(xiǎn)+服務(wù)"生態(tài)化轉(zhuǎn)型，涵蓋健康管理平臺(tái)、TPA服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、醫(yī)藥險(xiǎn)融合等創(chuàng)新業(yè)態(tài)。

比如，復(fù)星聯(lián)合健康自成立以來就一直在保險(xiǎn)+大健康、保險(xiǎn)+醫(yī)療的領(lǐng)域不斷探索，為全中國的家庭客戶提供全生命周期的健康醫(yī)療一站式服務(wù)。成立至今，復(fù)星聯(lián)合健康已經(jīng)為累計(jì)超過700萬客戶提供了保險(xiǎn)保障，其中有300萬人群已經(jīng)得到了復(fù)星聯(lián)合健康的健康管理服務(wù)覆蓋，適用人群達(dá)到55萬人次。

再比如，針對(duì)非標(biāo)人群，太保健康則是持續(xù)探索“險(xiǎn)+醫(yī)”聯(lián)動(dòng)模式，與華西醫(yī)院聯(lián)合打造“肺結(jié)節(jié)保障式全程管理數(shù)字化療法”，切實(shí)推動(dòng)商業(yè)健康險(xiǎn)向“帶病體”人群延伸。

平安健康則是聯(lián)合平安壽險(xiǎn)，通過 “保險(xiǎn)+服務(wù)” 等模式，將不同醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)權(quán)益嵌入壽險(xiǎn)保單中，深度參與保單用戶的健康管理，幫助客戶觸達(dá)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈 “到線、到店、到家、到企” 的服務(wù)，并通過自有家庭醫(yī)生持續(xù)跟進(jìn)并幫助提高用戶健康狀況。

最后，在產(chǎn)業(yè)維度，目前健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)鏈條已突破傳統(tǒng)承保理賠閉環(huán)，向預(yù)防、診療、康復(fù)、養(yǎng)老等大健康產(chǎn)業(yè)鏈深度滲透，建立一站式健康生態(tài)系統(tǒng)，能夠有效提高客戶黏性，為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長賦能。

這對(duì)于那些依靠大型上市保險(xiǎn)集團(tuán)直接控股的三家專業(yè)健康險(xiǎn)公司而言，優(yōu)勢則更為突出。比如，在老年人健康管理領(lǐng)域，太保健康與太保壽險(xiǎn)進(jìn)行深度合作，已經(jīng)構(gòu)建起“預(yù)防-診療-康復(fù)”全病程管理閉環(huán)，并完成全國分支機(jī)構(gòu)適老服務(wù)改造，發(fā)布適老服務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。

而作為平安集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的線上旗艦，以及鏈接醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈中支付方與供應(yīng)方的橋梁，平安健康助力集團(tuán)個(gè)人及企業(yè)客戶，及時(shí)獲取集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈覆蓋的線上和線下服務(wù)資源，為全面推動(dòng)平安集團(tuán)“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略落地貢獻(xiàn)力量。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，平安健康過去12個(gè)月戰(zhàn)略業(yè)務(wù)付費(fèi)用戶數(shù)超3100萬，超16萬名客戶獲得居家養(yǎng)老服務(wù)資格，持續(xù)賦能平安集團(tuán)金融主業(yè)，加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的差異化競爭優(yōu)勢，助力其獲客、黏客及提升客戶價(jià)值。

此外，人保健康在業(yè)務(wù)協(xié)同方面，則是充分依托人保集團(tuán)資源優(yōu)勢，加快構(gòu)建社保業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、團(tuán)客業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)協(xié)同、個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)、銀保業(yè)務(wù)六條主力渠道與健康管理融合互推的“6+1”業(yè)務(wù)格局，全力實(shí)施“健康工程” ，促進(jìn)“健康保險(xiǎn)+健康管理”融合發(fā)展。

總的來看，在產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)攀升、政策利好不斷落地的戰(zhàn)略機(jī)遇期，健康險(xiǎn)市場正迎來發(fā)展新動(dòng)能加速釋放的關(guān)鍵階段。而市場上專業(yè)健康險(xiǎn)公司該如何把握時(shí)代脈搏實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，并通過構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢夯實(shí)核心壁壘，也將成為透視行業(yè)格局演變的一大看點(diǎn)。值得我們期待。