新的管理團隊能否帶領建信信托邁向新高度值得關注。

文/每日財報 匯水

當前信托行業(yè)處于“陣痛期”的轉型階段，信托公司的日子都不太好過，這一點在年報數(shù)據(jù)中有清晰的體現(xiàn)。

年報顯示，建信信托2024年（合并口徑下）凈利潤5.43億元，同比降幅超過七成。與此同時，公司還面臨著高管頻繁變動以及較大的轉型壓力。作為“銀行系”信托公司的老大，也被推到了戰(zhàn)略抉擇的十字路口。

建信信托究竟是一家怎樣的公司，其未來發(fā)展又將如何？值得關注。

凈利潤降幅超七成

資料顯示，建信信托是建設銀行2009年投資控股的信托子公司，注冊資本105億元，建設銀行和合肥興泰金融控股分別持股67%和33%。公司主要經營信托業(yè)務、投資銀行業(yè)務和固有業(yè)務。

2024年年報顯示，合并口徑下，建信信托實現(xiàn)營業(yè)收入為54.97億元，同比下降26.98%；實現(xiàn)凈利潤5.43億元，同比大幅下降71.57%。主要是由于投資收益減少和公允價值變動損益由正轉負，以及手續(xù)費及傭金凈收入同比下降超過12%。

數(shù)據(jù)來源：公司年報

值得注意的是，該公司凈利潤水平一直位居行業(yè)前列，現(xiàn)在凈利潤排名已經跌出行業(yè)前20名。

信托業(yè)務是公司的主營業(yè)務，截止2024年末建信信托受托規(guī)模1.47萬億。其中：資產服務類8863億元，占比60%；資產管理類5814億元，占比40%。然而，與僅為5.43億元的凈利潤相比，呈現(xiàn)出了巨大的反差。

通常而言，資產服務類業(yè)務類似于幫客戶“搬磚”，利潤空間有限；資產管理類業(yè)務才是真正能帶來高額收益的，該項業(yè)務占比僅為40%。

去年建信信托在成本支出方面有所下降。公司營業(yè)支出（合并口徑）為46.6億元，較上一年度的50.94億元下降8.51%。其中，信用減值損失從上年的9503.38萬元大幅下降至4385.7萬元；業(yè)務及管理費由11.17億元增加至9.55億元。

來源：公司年報

收入方面，2024年建信信托（合并口徑）的利息凈收入為4.18億元，同比上漲176.16%；但手續(xù)費及傭金凈收入為21.13億元，同比下滑12.45%。這兩項數(shù)據(jù)的變動并不足以完全解釋凈利潤的大幅下降。那么，問題究竟出在哪里呢？

來源：公司年報

進一步分析發(fā)現(xiàn)，2024年建信信托（合并口徑）的投資收益為2.21億元，同比下降78.22%；公允價值變動損益達到了-9.78億元，上年同期該數(shù)據(jù)還為5619.50萬元。

另外，盡管建信信托已實現(xiàn)地產項目清零，且基礎產業(yè)布局較少，看似不受這兩類產業(yè)的影響，但投資端的收益下降仍是其面臨的尷尬問題。

對于信托公司而言，投資端一直是難以“啃下”的骨頭。在資產荒和利率下行的市場環(huán)境下，投資端面臨巨大壓力。即便建信信托擁有成熟的投研團隊，也難以完全抵御市場下行的沖擊。

高管變動頻繁

2024年以來，建信信托高管出現(xiàn)頻繁變動，引發(fā)市場高度關注。

2025年3月21日，北京金融監(jiān)管局核準盧剛建信信托董事、總裁任職資格。盧剛赴任前，曾擔任建信住房租賃私募基金管理有限公司總經理。

2024年11月，建信信托執(zhí)行董事、總裁孫慶文因工作變動辭去相關職務，辭任后他繼續(xù)擔任建信住房租賃私募基金管理有限公司董事長。該公司成立于2022年，注冊資本1億元，為建信信托全資子公司。

2024年5月，因到齡退休，王寶魁不再擔任建信信托董事長，同年9月，建設銀行信貸管理部主要負責人李軍接任。李軍履歷豐富，曾任建行陜西省分行副行長，2019年升任行長，2022年后調任建行總行信貸管理部總經理。

在高管頻繁變動的背后，公司的業(yè)務出現(xiàn)了諸多調整，并且，公司2024年也進行了多次整改。

作為銀行系信托公司，建信信托背靠在對公業(yè)務方面有優(yōu)勢的建設銀行，在信托資產運用與分布上，2024年基礎產業(yè)和實業(yè)占信托資產比重分別由2.82%、1.52%上升至26.93%、13.63%。這體現(xiàn)出其對實體經濟的支持。

來源：公司年報

而其2023 年投資金額比重最大的前三個領域：其他、金融機構和證券市場，占信托資產比重分別由55.75%、26.14%和13.77%，下降至32.89%、21.4%和5.15%。

2024年，建信信托的家族信托業(yè)務呈現(xiàn)較快增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，公司家族信托管理規(guī)模達1255億元，比上年增長11%，持續(xù)保持行業(yè)領先地位。

不過，建信信托的家族信托業(yè)務在合規(guī)方面也暴露出一些問題。2025年2月，建信信托家族信托涉違規(guī)減持被罰3150萬。其“金源家族信托2號”以“非一致行動人”名義違規(guī)減持新易盛股份，且信托持股期間委托人未向上市公司報告真實股權結構，導致年報出現(xiàn)虛假記載。

對于存在的問題，2024年建信信托積極進行了整改。2024年5月，收到《建信信托有限責任公司2023年度監(jiān)管意見書》；2024年9月，收到《北京金融監(jiān)管局關于建信信托有限責任公司監(jiān)管情況的通報》；2024年11月，公司再次收到《北京金融監(jiān)管局關于建信信托有限責任公司監(jiān)管情況的通報》。

建信信托在年報中表示，對于上述監(jiān)管意見書，公司逐項研究問題整改措施，制定了整改及落實方案，并按照方案持續(xù)推進整改工作。

轉型進入深水區(qū)

三分類新規(guī)落地后，信托行業(yè)迎來變革，各公司紛紛探索新賽道，建信信托積極探索轉型。家族信托成為其業(yè)務一大亮點，尤其是股權家族信托精準契合企業(yè)傳承的核心需求，加之北京股權登記政策的出臺，未來家族信托發(fā)展前景廣闊。

然而，僅依靠家族信托業(yè)務，難以支持建信信托的整體業(yè)務布局。公司的風險處置類服務信托、信貸資產證券化等新業(yè)務，規(guī)模已超過5000億元，在利潤貢獻方面卻較為有限。并且，這些新業(yè)務存在著技術門檻頗高，客戶培育周期長，還面臨著激烈的市場競爭。

建信信托的年報也指出了當前行業(yè)發(fā)展所面臨的不利因素：宏觀經濟不確定性仍高，外部環(huán)境變化的不利影響加深。國內需求不足、部分企業(yè)生產經營困難、風險隱患仍然較多的問題仍然存在，利率下行壓力仍然較大，優(yōu)質資產稀缺性日益增強，對信托業(yè)資產配置和風險防控帶來了更大的困難和挑戰(zhàn)。

轉型之路，原本就是一場“脫胎換骨”的艱難歷程。不過，換個角度，主動進行進行調整總比被動被市場推著往前走好很多。

在服務實體經濟方面，建信信托確實有不少值得稱贊的舉措。在國家科學技術部和總行的指導下，建信信托聯(lián)合合肥市、成都市，積極推動設立規(guī)模達100億元的國家級S基金。該基金專注于投資存量基金份額或資產組合，有助于提升科技型私募基金的流動性和退出效率。通過S基金切入一級市場，目前建信信托是行業(yè)內唯一有如此大動作的信托公司。

戰(zhàn)略目標上，建信信托致力于建設一流資產管理和資產服務機構，回歸信托本源、發(fā)揮信托優(yōu)勢，策應母行戰(zhàn)略、做好功能補充，走出一條具有自身核心能力和業(yè)務，特色的差異化發(fā)展道路。

來源：公司年報

建信信托2024年的“業(yè)績深蹲”或為戰(zhàn)略換擋的必要準備，新的管理團隊能否帶領建信信托邁向新高度、萬億信托“航母”未來將何去何從。我們將持續(xù)關注。