公司押注的BC技術(shù)路線正遭受著TOPCon陣營的瘋狂圍攻。

文/每日財(cái)報(bào) 呂明俠

近日，千億光伏巨頭隆基綠能（SH：601012）宣布了重要人事變動(dòng)，創(chuàng)始人李振國辭去公司董事、總經(jīng)理及法定代表人職務(wù)。同時(shí)，李振國女兒李姝璇將進(jìn)入董事會(huì)。

隨著隆基綠能管理層的變陣，創(chuàng)始人退居幕后無疑為這家光伏巨頭的前景蒙上了一層神秘面紗。更令人矚目的是，隆基綠能在近年來首次遭遇了年度虧損，且虧損幅度創(chuàng)下有史以來之最。面對業(yè)績的巨大壓力，資本市場也給出了反應(yīng)，股價(jià)較歷史高點(diǎn)大幅下挫。

在行業(yè)技術(shù)迭代、產(chǎn)能過剩以及市場競爭加劇的背景下，隆基綠能能否通過新的人事布局和技術(shù)路線突破困境，重構(gòu)能源新未來，成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

管理層變陣 業(yè)績大滑坡

5月26日晚，隆基綠能發(fā)布公告稱，公司創(chuàng)始人李振國申請辭去公司董事、總經(jīng)理及法定代表人職務(wù)，但仍擔(dān)任公司中央研究院院長、科技管理中心首席技術(shù)官，將專注于公司研發(fā)和科技管理工作。

李振國辭職后，隆基綠能現(xiàn)任董事長鐘寶申將成為公司法定代表人及總經(jīng)理。同時(shí)，李振國女兒李姝璇將進(jìn)入董事會(huì)。

李振國女兒李姝璇的出現(xiàn)，令外界猜測這是“光二代”要走上前臺開始接班。也有人士認(rèn)為，李振國退居幕后，可能是為了申報(bào)院士。

目前，李振國和李喜燕夫婦共同為隆基綠能控股股東及實(shí)際控制人，合計(jì)持股19.1%。也就是說，公司控股股東和實(shí)際控制人未發(fā)生變化。

管理層變陣的同時(shí)，隆基綠能也正承受著來自內(nèi)外部的巨大壓力。2024年，隆基綠能實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為825.82億元，同比下降36.23%；凈利潤虧損86.18億元，同比下降180.15%。從過往數(shù)據(jù)看，這是隆基綠能近十年來的首次年度虧損，且創(chuàng)下有史以來最大幅度虧損。

進(jìn)入2025年，還沒看到盈利的希望。一季報(bào)顯示，隆基綠能營業(yè)收入136.52億元，同比下降22.75%；歸屬母凈利-14.36億元，仍處于虧損狀態(tài)。

行業(yè)承壓首季虧損14億

資料顯示，創(chuàng)始人李振國1990年從蘭州大學(xué)半導(dǎo)體材料專業(yè)畢業(yè)后進(jìn)入華山半導(dǎo)體材料廠工作，兩年后辭職創(chuàng)業(yè)。他先后創(chuàng)辦山西聞喜信達(dá)電子配件廠，與同學(xué)合作成立撫順隆基。

2000年，李振國看到光伏產(chǎn)業(yè)將迎來高速增長機(jī)遇，邀請同為蘭大物理系畢業(yè)的鐘寶申和李春安入局，三人共同成立了隆基綠能。

2004年，光伏產(chǎn)業(yè)風(fēng)口吹起，本就是做硅材料的李振國也加入到行列之中。2006年成為隆基發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)行業(yè)普遍選擇多晶技術(shù)路線時(shí)，隆基綠能選擇了當(dāng)時(shí)相對小眾的單晶硅技術(shù)路線。

事實(shí)證明，隆基綠能賭對了。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)公布的2020年《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》中，單晶硅片市場占比約90.2%，已經(jīng)成為主導(dǎo)的技術(shù)路線。

2012年，隆基綠能在上交所主板掛牌上市，市值曾一度超過5000億元，被資本市場稱為“光伏茅”。其締造者李振國，身價(jià)也水漲船高。

但在隆基綠能技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張一路“高歌猛進(jìn)”的同時(shí)，越來越多的入局者讓光伏行業(yè)遭遇前所未有的產(chǎn)能過剩危機(jī)。

自2023年第四季度以來，光伏行業(yè)逐漸進(jìn)入第四輪下行調(diào)整周期。2023年，國內(nèi)市場多晶硅價(jià)格下滑超35%，組件價(jià)格更是跌破1元/W，全行業(yè)陷入無可避免的虧損泥淖。

去年，隆基綠能主營產(chǎn)品硅片和組件價(jià)格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價(jià)格下行以及光伏技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元。

當(dāng)前光伏行業(yè)仍在持續(xù)調(diào)整，如何熬過周期低谷將考驗(yàn)隆基綠能的掌舵者。

全力押寶BC破局待考

隆基綠能將如何突圍？公司方面表示，一直在推動(dòng)最高效率的晶硅電池技術(shù)——BC電池技術(shù)的量產(chǎn)。

實(shí)際上，廠商們紛紛發(fā)力下一代N型技術(shù)，其中有三大技術(shù)路線：TOPCon（隧道氧化物鈍化接觸技術(shù)）、HJT（晶體硅異質(zhì)結(jié)太陽電池）、BC（全背電極接觸晶硅光伏電池）。

當(dāng)同行大多數(shù)選擇TOPCon技術(shù)的時(shí)候，“另辟蹊徑”全面投資BC電池技術(shù)路線。李振國多次在公開場合力挺BC技術(shù)，隆基綠能也正全力推動(dòng)BC二代產(chǎn)品的產(chǎn)能建設(shè)和市場推廣。

真金白銀也投入不少，2022年至2024年，公司研發(fā)投入分別為71.41億元、77.21億元、50.14億元，三年合計(jì)為198.77億元。

值得注意的是，隆基綠能的BC技術(shù)路線進(jìn)展不算順利，其在2024年年報(bào)中坦言，新產(chǎn)品功率、成本沒有與競品拉開差距，卻大規(guī)模投產(chǎn)，公司庫存急劇上升，造成巨額存貨跌價(jià)損失。在2024年下半年開始停產(chǎn)該產(chǎn)品，對產(chǎn)線進(jìn)行新一代BC技術(shù)的改造升級。

另外，公司押注的BC技術(shù)路線正遭受著TOPCon陣營的瘋狂圍攻。從市場招標(biāo)數(shù)據(jù)看，TOPCon組件依舊占據(jù)70%以上的市場份額，其BC二代產(chǎn)品產(chǎn)量占比較低。

2025年，隆基綠能繼續(xù)集中資源加快先進(jìn)BC產(chǎn)能的建設(shè)。5月26日晚，隆基綠能公告，擬將原計(jì)劃投入蕪湖二期15GW單晶組件項(xiàng)目的10.8億元募集資金變更用于銅川隆基12GW高效單晶電池項(xiàng)目，該筆資金占隆基綠能當(dāng)時(shí)總募資的15.51%。

“內(nèi)憂外患”下，押寶BC路線，隆基綠能這次能賭贏嗎？能否重構(gòu)能源新未來？仍然有待市場驗(yàn)證。