合眾資產(chǎn)營(yíng)收及凈利呈現(xiàn)“倒V”發(fā)展。

文/每日財(cái)報(bào) 栗佳

近日，作為合眾人壽直接控股的旗下資產(chǎn)管理公司合眾資產(chǎn)，在其官網(wǎng)“重大事項(xiàng)”一欄中披露了一則高管人事任命公告。公告信息顯示，經(jīng)合眾資產(chǎn)第四屆董事會(huì)第十九次會(huì)議決議，于2025年5月14日任命徐永偉擔(dān)任合眾資產(chǎn)總經(jīng)理。

此前徐永偉曾兩度以臨時(shí)負(fù)責(zé)人頭銜參與合眾資產(chǎn)日常管理工作，直至如今職務(wù)進(jìn)階順利成為合眾資產(chǎn)第六任總經(jīng)理，這位在保險(xiǎn)行業(yè)展業(yè)多年的金融女將已經(jīng)在合眾資產(chǎn)任職超一年半時(shí)間。

此番上任，對(duì)于如今已經(jīng)56歲的徐永偉而言，身上的重?fù)?dān)不可謂不大，不僅需要應(yīng)對(duì)合眾資產(chǎn)業(yè)績(jī)下行所帶來(lái)的挑戰(zhàn)，而且更要面對(duì)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)是，備受市場(chǎng)關(guān)注的母公司合眾人壽已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度未對(duì)外公開(kāi)披露償付能力報(bào)告，以及連續(xù)兩年未公告年報(bào)。此外，合眾人壽更是主動(dòng)終止公司主體及債券信用評(píng)級(jí)，退出全國(guó)銀行同業(yè)拆借系統(tǒng)。

在母公司信披仍是一片空白、經(jīng)營(yíng)壓力猶存的背景下，這位擁有跨越多家中資和外資人壽險(xiǎn)公司且在投資管理領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗(yàn)的女將，徐永偉能否給公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)一些新變化，備受市場(chǎng)期待。

金融女將徐永偉升任合眾資產(chǎn)總經(jīng)理，投資履歷豐富

過(guò)去一年半時(shí)間以來(lái)，合眾資產(chǎn)總經(jīng)理一職人選始終未能落定，從最初的2023年11月9日，公司免去俞岱曦總經(jīng)理職務(wù)，任命徐永偉為公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人；再到2024年5月13日合眾資產(chǎn)決定免去徐永偉公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人，改由朱華龍“接棒”。隨后過(guò)了不到半年的時(shí)間，2024年11月6日，合眾資產(chǎn)第三次對(duì)臨時(shí)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了換防，決定免去朱華龍相關(guān)職務(wù)，再次任命徐永偉為臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

從合眾資產(chǎn)臨時(shí)負(fù)責(zé)人歷經(jīng)三度更迭和徐永偉兩度受命，以及這次總經(jīng)理終于塵埃落定這一主線中，我們也不難發(fā)現(xiàn)徐永偉在合眾資產(chǎn)的任職經(jīng)歷較為起伏，這背后或許能反映出合眾資產(chǎn)董事會(huì)內(nèi)部對(duì)于總經(jīng)理人選存在一定分歧，但該職務(wù)最終花落徐永偉，也進(jìn)一步彰顯了董事會(huì)對(duì)徐永偉在出任臨時(shí)負(fù)責(zé)人這段時(shí)間里給公司帶來(lái)效益的高度認(rèn)可。

根據(jù)履歷，自2019年12月起，徐永偉開(kāi)始擔(dān)任三峽人壽副總經(jīng)理，并于2020年1月起擔(dān)任該公司首席投資官，兼任資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，隨后自2021年8月30日起，徐永偉開(kāi)始擔(dān)任三峽人壽經(jīng)營(yíng)管理層臨時(shí)負(fù)責(zé)人，代行總經(jīng)理職權(quán)。不過(guò)這一臨時(shí)安排未能長(zhǎng)期維持，到2022年2月25日因履職期滿，徐永偉卸任了臨時(shí)負(fù)責(zé)人職務(wù)。僅過(guò)了不到一年時(shí)間，徐永偉于2023年一季度卸任三峽人壽副總經(jīng)理及首席投資官職務(wù)，隨后離職加入了合眾資產(chǎn)。

在徐永偉擔(dān)任三峽人壽副總經(jīng)理及首席投資官職務(wù)的2020-2022年三個(gè)完整年度時(shí)間里，三峽人壽投資端表現(xiàn)還不錯(cuò)，投資收益分別為1.59億元、1.61億元、1.42億元；該期間償付能力報(bào)告口徑下近三年平均投資收益率和平均綜合投資收益率分別為6.17%、4.93%。

公開(kāi)資料還顯示，在來(lái)到三峽人壽履職之前，徐永偉在完成研究生就讀并獲得美國(guó)工商管理碩士之后，于1996年起先后在瑞士信貸銀行上海分行、匯豐銀行上海分行、渣打銀行上海分行、花旗銀行上海分行、荷蘭安智銀行上海分行從事投資工作。后曾于2011年至2013年底期間，在中德安聯(lián)人壽擔(dān)任資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人、首席投資官，從事投資管理工作。直到2014年1月加入中宏人壽，同年2月被任命為資金運(yùn)用部門負(fù)責(zé)人，擔(dān)任首席投資官。直至2019年末離職加入三峽人壽，徐永偉在中宏人壽任職時(shí)間最長(zhǎng)，已快6年時(shí)間之久。

《每日財(cái)報(bào)》翻閱徐永偉在擔(dān)任中德安聯(lián)人壽和中宏人壽首席投資官期間里所作出的成績(jī)，發(fā)現(xiàn)這兩家公司在其作為部門直接負(fù)責(zé)人的帶領(lǐng)下，投資端業(yè)績(jī)情況也都表現(xiàn)得比較亮眼。比如，徐永偉在中宏人壽任職首席投資官的2015年至2019年五年完整時(shí)間中，將中宏人壽投資收益從不足8億一步步提升至超13億，期間年度投資收益對(duì)應(yīng)數(shù)值分別為7.89億元、10.99億元、9.57億元、11.86億元及13.42億元。

由此，通過(guò)徐永偉過(guò)往在中外各壽險(xiǎn)公司擔(dān)任投資端負(fù)責(zé)人所取得不錯(cuò)成效角度來(lái)分析，可以想見(jiàn)，此次合眾資產(chǎn)董事會(huì)對(duì)其任職總經(jīng)理顯然給予了厚望。

與徐永偉形成緊密搭檔的是合眾資產(chǎn)現(xiàn)任董事長(zhǎng)“80后”李清。履歷顯示，李清1981年出生，曾任合眾資產(chǎn)副總經(jīng)理，合眾人壽董事長(zhǎng)辦公室主任、董事會(huì)辦公室主任、總監(jiān)等職務(wù)。2021年12月，李清獲批出任合眾資產(chǎn)董事長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)承壓難拾往日榮光，投資顧問(wèn)費(fèi)收入暴降成主因

作為合眾人壽旗下直接參與管理的資管公司，合眾人壽和中發(fā)實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司對(duì)合眾資產(chǎn)持股比例分別為95%、5%。因此合眾資產(chǎn)職責(zé)重要性不言而喻。

然而，從歷年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，合眾資產(chǎn)營(yíng)收及凈利呈現(xiàn)“倒V”式發(fā)展態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年-2024年，合眾資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.64億元、4.18億元、5.03億元、3.91億元、2.26億元、2.1億元及2.42億元；凈利潤(rùn)分別為0.85億元、2億元、2.86億元、1.49億元、0.51億元、0.4億元和0.71億元。

可以明顯看到，2020年算是一個(gè)分水嶺，在這一年之前合眾資產(chǎn)業(yè)績(jī)每年保持上漲，而在此之后其營(yíng)收和凈利雙雙掉頭而下且連降三年。2024年該公司取得了業(yè)績(jī)雙增，但較此前高點(diǎn)之位仍有不少距離尚待追趕。

根據(jù)利潤(rùn)表，合眾資產(chǎn)的收入來(lái)源主要有兩大類：資產(chǎn)管理費(fèi)用收入、以投資顧問(wèn)費(fèi)收入為核心的其他業(yè)務(wù)收入。其中，該公司資產(chǎn)管理費(fèi)收入近年來(lái)呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)影響不大，反而是其他業(yè)務(wù)收入?yún)s呈現(xiàn)出斷崖式下滑，是合眾資產(chǎn)近幾年凈利潤(rùn)持續(xù)下滑最主要的原因。

歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年-2024年，合眾資產(chǎn)其他業(yè)務(wù)收入在逐年大幅下降，分別為3.35億元、2.18億元、0.12億元、0.028億元及0.015億元，所占當(dāng)期總營(yíng)業(yè)收入的比重分別為66.5%、55.82%、5.47%、1.32%、0.63%，可見(jiàn)其他業(yè)務(wù)收入對(duì)總營(yíng)收的拉動(dòng)作用不僅愈發(fā)式微，而且增量也極其有限。

值得一提的是，為了給下行的業(yè)績(jī)留出足夠的盈利空間，近些年合眾資產(chǎn)進(jìn)行了大規(guī)模降本，不斷壓縮營(yíng)業(yè)成本端費(fèi)用支出，并取得了一定效果。數(shù)據(jù)顯示，合眾資產(chǎn)營(yíng)業(yè)支出已從2021年末的1.9億元逐年壓降至了2024年末的1.48億元，其中占據(jù)“大頭”的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)也從1.66億元高位縮減至了1.43億元。

除了業(yè)績(jī)承壓外，合眾資產(chǎn)的合規(guī)與內(nèi)部管理問(wèn)題也較為突出。根據(jù)其官網(wǎng)此前披露的信息顯示，2023年11月22日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局就2020年現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)存在的保險(xiǎn)資金運(yùn)用未堅(jiān)持獨(dú)立運(yùn)作、 股東方干預(yù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作， 向監(jiān)管部門報(bào)送的債權(quán)投資計(jì)劃后續(xù)管理報(bào)告存在虛假陳述， 利用受托管理的保險(xiǎn)資金為自己謀取利益，投資非主動(dòng)管理的信托產(chǎn)品等問(wèn)題，對(duì)合眾資產(chǎn)處以高達(dá)430萬(wàn)元的罰款，同時(shí)對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行警告并罰款。

母公司發(fā)展未知，最新經(jīng)營(yíng)情況迷霧重重

此次合眾資產(chǎn)總經(jīng)理一職的落定，同樣也將一直備受市場(chǎng)議論的母公司合眾人壽推向聚光燈“舞臺(tái)”。

今年四月末，該公司再次發(fā)布公告稱，將推遲發(fā)布2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告及償付能力報(bào)表，同步延期的還有2025年第一季度報(bào)告和償付能力報(bào)表。這已是合眾人壽繼2022年、2023年年報(bào)延期披露后，連續(xù)第三年出現(xiàn)財(cái)報(bào)"難產(chǎn)"。

穿透表象看本質(zhì)，審計(jì)疑云也始終籠罩著這家老牌險(xiǎn)企。公開(kāi)資料顯示，審計(jì)機(jī)構(gòu)已連續(xù)多年對(duì)合眾人壽財(cái)務(wù)報(bào)表出具"保留意見(jiàn)"，特別針對(duì)其與恒大集團(tuán)相關(guān)投資項(xiàng)目的資金回籠情況，多次在審計(jì)報(bào)告中強(qiáng)調(diào)"未能取得充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)"。

更值得玩味的是評(píng)級(jí)市場(chǎng)的異常動(dòng)向。2023年9月，聯(lián)合資信與中債資信同步發(fā)布公告稱，宣布終止對(duì)合眾人壽的主體及債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)。公告披露的終止原因頗具深意：應(yīng)發(fā)行人主動(dòng)申請(qǐng)，且自申請(qǐng)日起，合眾人壽既未提供后續(xù)評(píng)級(jí)所需資料，也停止支付相關(guān)服務(wù)費(fèi)用。

回望合眾人壽發(fā)展軌跡，這家成立二十載的險(xiǎn)企正經(jīng)歷著戲劇性轉(zhuǎn)折。從躋身行業(yè)前十的輝煌席位到如今財(cái)報(bào)披露的持續(xù)異常，從資本市場(chǎng)的積極融資到主動(dòng)終止評(píng)級(jí)的非常規(guī)操作，合眾人壽的境遇變遷實(shí)在讓人驚訝不已。

根據(jù)此前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露，2021年至2023年，合眾人壽合并口徑下實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為282.63億元、192.13億元、171.92億元，呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)；錄得凈虧損分別為5.24億元、29.38億元、11.92億元，三年累計(jì)虧損近47億元。

在目前其停留最新對(duì)外公布的2024年第二季度償付能力報(bào)告顯示，截至2024年6月末，合眾人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入121.54億元，同比下降7.6%；凈利潤(rùn)由上一年度同期的虧損1.73億元，轉(zhuǎn)為盈利2.11億元?？梢?jiàn)，2024年上半年合眾人壽是“增利不增收”。

不過(guò)，值得一提的是，在衡量一家保險(xiǎn)公司賺錢能力是否足夠強(qiáng)大的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)上，合眾人壽從2023年同期的-13.97%增長(zhǎng)至2024年二季度末的5.43%，這說(shuō)明其賺錢能力暫時(shí)重回正軌，正努力擺脫困境走向正常。

而在償付能力水平方面，合眾人壽表現(xiàn)依舊不容樂(lè)觀，截至2024年二季度末，合眾人壽核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為102.78%、177.03%，雖然均較去年一季度末都有所提升，但根據(jù)該公司當(dāng)時(shí)的預(yù)測(cè)，下一季度公司核心、綜合償付能力充足率將分別降至98.2%、169.73%，面臨一定下行壓力。此外，合眾人壽更是60家非上市人身險(xiǎn)企中償付能力“不達(dá)標(biāo)”時(shí)間最長(zhǎng)的公司，要知道早從2020年四季度開(kāi)始，合眾人壽的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)已連續(xù)15個(gè)季度被評(píng)為C級(jí)。

當(dāng)前，監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)業(yè)信息披露和經(jīng)營(yíng)發(fā)展的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，市場(chǎng)各方也在密切關(guān)注這家曾經(jīng)的明星險(xiǎn)企能否盡快走出審計(jì)迷局？合眾人壽延期披露的財(cái)報(bào)將揭開(kāi)自身怎樣的如實(shí)經(jīng)營(yíng)概況？或許，隨著此次子公司合眾資產(chǎn)總經(jīng)理徐永偉的上任，這些問(wèn)題將在不久后會(huì)有些許答案。