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中小型券商融資越來越不容易了。
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三輪問詢后撤回定增
中原證券成了今年來第一家主動撤回定增申請文件的上市券商。
7月21日晚間，中原證券公告稱，綜合考慮資本市場環(huán)境，并統(tǒng)籌考慮公司實(shí)際情況和融資安排等因素，經(jīng)審慎分析與論證后決定終止本次向特定對象發(fā)行股票事項(xiàng)，并向上交所申請撤回相關(guān)申請文件。
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中原證券原本預(yù)計(jì)定增募資不超過70億元，主要用于發(fā)展資本中介、投資與交易等業(yè)務(wù)。但忙活了一年多定增事項(xiàng)，還是以撤回作結(jié)。
在終止這項(xiàng)定增之前，中原證券還經(jīng)歷了3輪問詢。
2022年4月29日，中原證券首次披露了《非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》。同年8月18日，中國證監(jiān)會也首次給出了反饋意見。中原證券很快根據(jù)監(jiān)管要求作出了修訂，不過幾個月后，中途因?yàn)樽灾葡嚓P(guān)法規(guī)開始實(shí)施，中原證券又作出了二次修訂。
2023年3月28日，中原證券第二次收到上交所出具的《關(guān)于中原證券股份有限公司向特定對象發(fā)行股票申請文件的審核問詢函》。
又是幾個月后，2023年7月6日，中原證券收到了上交所的第三輪問詢函。
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問了啥呢？
一是關(guān)于中原小貸股權(quán)處置，二是融資合理性及融資規(guī)模的必要性。
2016年8月，中原證券動員設(shè)立了中原小貸。
截至2022年12月31日，中原小貸的總資產(chǎn)為11.13億元，凈資產(chǎn)為11.06億元，發(fā)放貸款和墊款為7.31億元。
2022年，中原小貸實(shí)現(xiàn)營收6762.03萬元，凈利潤為2259.64萬元。
從數(shù)據(jù)上看，中原小貸的資產(chǎn)狀況可以充分覆蓋貸款、墊款，公司營收利潤也還不錯。
不過實(shí)際上中原小貸從2020年起，已經(jīng)先后兩次完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2021年末以后，中原小貸就不再和中原證券并表了。
那么中原小貸后續(xù)的股權(quán)處理狀況如何？中原證券自身的經(jīng)營狀況又如何了？又為什么要定增融資？這就很耐人尋味了。
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盈利和規(guī)模墊底
根據(jù)公開資料，中原證券成立于2002年11月，并先后在港股和A股上市。
對于此次定增終止事項(xiàng)，中原證券表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，終止此次發(fā)行事項(xiàng)并撤回申請文件，不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動與持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響。
不過，其資產(chǎn)狀況在上市券商公司中，卻難言樂觀，盈利能力和凈資產(chǎn)規(guī)模都是屬于墊底的存在。
綜合《核心價值發(fā)現(xiàn)者》援引的中原證券向特定對象發(fā)行股票申請審核問詢函的回復(fù)和Wind數(shù)據(jù)，可以看到2020年末-2022年末，公司凈資本分別為101.42億元、91.01億元和81.08億元，跌出百億規(guī)模后還在不斷下降，并逐漸成為同行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模相近的可比上市公司中的墊底，歸母凈利潤也是再同行可比公司中連續(xù)墊底。
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業(yè)績方面，中原證券去年的自營收入大幅下滑，整體業(yè)績欠佳，反倒襯得今年一季度的業(yè)績回暖頗為“光明燦爛”。
數(shù)據(jù)顯示，2022年中原證券實(shí)現(xiàn)營收18.81億元，同比下降57.45%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.9億元，同比下降81.6%，也就是剩了不到兩成的利潤。
2023年一季度，中原證券營收約4.64億元，較去年同期增長19.31%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.64億元，較去年同期增長364.58%。
另外，中原證券原董事長菅明軍，近期也因?yàn)榈搅朔ǘㄍ诵菽挲g，遞交了辭職報(bào)告，申請辭去公司董事長、董事、董事會下屬專門委員會委員和執(zhí)行委員會主任委員等職務(wù)。
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同時公司常務(wù)副總經(jīng)理朱建民也因達(dá)到退休年齡申請辭任，董事張笑齊和陸正心也因個人工作安排原因相繼辭職。
盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模墊底，業(yè)績也才回暖，高層又面臨大變動，新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子能否帶領(lǐng)公司更上層樓，仍未可知。
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融資不好使了？
中原證券聊得差不多了，再說回定增這件事，一般是出現(xiàn)在那些業(yè)績快速增長的同時，資產(chǎn)負(fù)債率也比較高的公司。
上市券商此時實(shí)施定增融資，更多是稱為了增加公司本金，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提升抗風(fēng)險能力。
也可以簡單理解為，是為了擴(kuò)大某個投資者或某些投資者的股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)公司更好的發(fā)展。
但還有一種情況是，券商公司是為了降低負(fù)債率，想要通過融資“補(bǔ)血”。
除了中原證券，近期關(guān)于國聯(lián)證券、華鑫證券增資計(jì)劃的討論，也不在少數(shù)。
根據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，2020年以來，已經(jīng)有近10家上市券商發(fā)布了非公開發(fā)行股票計(jì)劃，且都是中小型券商。
但隨著“資本節(jié)約型”這一概念的提出，中小型券商的融資環(huán)境也變得艱難起來。
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根據(jù)紅刊財(cái)經(jīng)，證監(jiān)會發(fā)言人年初時表示，“我們一直倡導(dǎo)證券公司自身必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹牢合規(guī)風(fēng)控意識，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路?！?/p>
在交易所的重點(diǎn)關(guān)注下，不少券商公司修改了定增方案。
比如國聯(lián)證券2022年9月末計(jì)劃募資70億元，后來調(diào)整為計(jì)劃募資50億元；還比如財(cái)達(dá)證券2022年底計(jì)劃募資50億元，其中35億元投向兩融、自營業(yè)務(wù)，不久前，又取消了對兩融的募投，調(diào)整為投向財(cái)富管理、投行、信息技術(shù)，對證券投資業(yè)務(wù)的募投規(guī)模也削減為5億元……
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除了通過定增融資的，其它形式比如配股融資等方式，推進(jìn)也比較緩慢。
根據(jù)紅刊財(cái)經(jīng)，去年以來，多家券商推出大額再融資方案，僅幾家頭部券商配股融資總額就超過200多億元。
比如去年9月，中金公司推出了10配3的配股方案，擬計(jì)劃募資270億元，但至今無果。
在監(jiān)管的介入下，這些定增、配股等融資方式，正變得越來越敏感。
中原證券是今年來第一個主動撤回定增申請的券商公司，而這，或許還只是一個開始。
