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曇花一現(xiàn)的“巨星”。
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“撤退”
基金界的“頂流”正在悄悄撤退。
近期，根據(jù)諾安基金公告，蔡嵩松因工作調(diào)整卸任諾安優(yōu)化配置混合的基金經(jīng)理，劉慧影繼續(xù)管理該基金，調(diào)整自2023年7月22日起生效。
這次調(diào)整之后，蔡嵩松仍擔(dān)任投資管理部副總經(jīng)理，諾安成長混合、諾安和鑫靈活配置混合、諾安積極回報(bào)混合的基金經(jīng)理。不過，其中僅諾安積極回報(bào)靈活配置混合為單獨(dú)管理產(chǎn)品。
這不是蔡嵩松的第一次“撤退”。早在兩個(gè)月前，蔡嵩松就悄悄卸任了一只在管產(chǎn)品。
根據(jù)彼時(shí)諾安基金的公告，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)變更基金經(jīng)理，蔡嵩松離任，由鄧心怡、左少逸繼任。
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密集的卸任與“隱退”背后，蔡嵩松怎么了？
按照諾安基金的說法，這屬于正常工作調(diào)整，也符合“老帶新”的常規(guī)操作。
但這不是蔡嵩松第一次面臨擔(dān)憂。2022年9月，一則“蔡姓頂流基金經(jīng)理本周失聯(lián)”的傳聞曾在行業(yè)內(nèi)持續(xù)發(fā)酵。
彼時(shí)市場消息稱，蔡姓頂流基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)管理的某成長混合型證券投資基金增持公司股份51.95萬股，使得該基金產(chǎn)品持有公司股票的比例突破“舉牌線”，達(dá)到5.0065%。
這則傳言指向的，正是諾安基金旗下頂流基金經(jīng)理蔡嵩松。
面對(duì)洶涌的輿論，蔡嵩松深夜在朋友圈回應(yīng)“正常休假中”。緊接著諾安基金也對(duì)媒體表示，“蔡嵩松目前在休假中，其管理的相關(guān)產(chǎn)品運(yùn)作一切正?！?。
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正主出來回應(yīng)后，這事逐漸淡了下去。如今隨著頻繁的“工作調(diào)整”，蔡嵩松再次來到了聚光燈下。
2
起落
翻看蔡嵩松的履歷，的確耀眼——
15歲進(jìn)入中科大少年班，25歲從中科院計(jì)算技術(shù)研究所博士畢業(yè)，先后任職于中國科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所、天津飛騰信息技術(shù)有限公司、華泰證券……
和求學(xué)期一樣，蔡嵩松在基金界也按下了“快進(jìn)鍵”。
公開資料顯示，2017年11月，蔡嵩松加入諾安基金管理有限公司，擔(dān)任研究員。正常來說，要想從研究員晉升為獨(dú)當(dāng)一面的基金經(jīng)理，至少要經(jīng)過3-5年的磨礪。
但僅僅過了一年零兩個(gè)月時(shí)間，也就是2019年2月，蔡嵩松就正式成為基金經(jīng)理，跟諾安基金的王創(chuàng)練搭檔，開始管理諾安成長混合。
正是這個(gè)產(chǎn)品成就了蔡嵩松。2019年末，諾安成長混合取得了全年95.44%的漲幅，在2019年基金收益排行榜排名第九，蔡嵩松一戰(zhàn)成名。
緊接著，蔡嵩松一人獨(dú)挑大梁，2020年末，諾安成長混合再次取得39.1%的業(yè)績漲幅。
剛出道就如此耀眼，蔡嵩松被基民們捧上了神壇。2018年末，諾安成長混合的期末凈資產(chǎn)僅有3.8億元；到了2020年末，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)變成了327.76億元。
兩年時(shí)間，漲了85倍，蔡嵩松功不可沒。彼時(shí)的基民們恨不得把他吹上天際，他們親切地稱呼他為“蔡總”“蔡神”。
但這樣夢幻般的場景并沒有持續(xù)很久。到了2021年，蔡嵩松已經(jīng)變成了基民口中的“菜狗”。流言來勢洶洶，以至于有人調(diào)侃——
基金經(jīng)理也是干服務(wù)業(yè)的，和其他服務(wù)業(yè)一樣，收入是挨罵的錢。
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▲圖源網(wǎng)絡(luò)
從“蔡神”到“菜狗”的劇變背后，是蔡嵩松業(yè)績的崩塌。
2021年中，伴隨著半導(dǎo)體板塊的雪崩，諾安成長曾在三個(gè)月內(nèi)跌去21.06%，無數(shù)高點(diǎn)入場的基民瞬間被埋。
很長一段時(shí)間里，諾安成長1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月的排名，在同類約4000只混合偏股基金中，近乎墊底。
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▲圖源：天天基金網(wǎng)
根據(jù)達(dá)摩財(cái)經(jīng)的梳理，2022全年，諾安成長大跌40.04%，全年虧損高達(dá)129.3億元。值得一提的是，盡管遭遇巨虧，卻不妨礙該產(chǎn)品收取了3.76億元的管理費(fèi)。
此外，按照面包財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)，2022年，蔡嵩松在管5只基金合計(jì)虧損144.55億元，同時(shí)收取管理費(fèi)合計(jì)4.32億元。
一切好似泡影，原來從“神”到“狗”之間，只隔著一個(gè)虧損。
3
豪賭
“頂流”蔡嵩松的跌落， 和他的持倉風(fēng)格密不可分。
在突破芯片“卡脖子”的當(dāng)口，蔡嵩松一頭扎進(jìn)了半導(dǎo)體賽道，匯頂科技、兆易創(chuàng)新、圣邦股份、韋爾股份、聞泰科技、卓勝微……都成了蔡嵩松的心頭好。
彼時(shí)，打開諾安成長混合的持倉，前十大重倉股中，清一色的半導(dǎo)體芯片個(gè)股，這不像是混合型基金，更像是半導(dǎo)體指數(shù)基金。
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▲圖源：遠(yuǎn)川研究所
正是這種“梭哈式”的投資風(fēng)格，把蔡嵩松送上神壇，又把他拉進(jìn)地底。
如此重倉單個(gè)產(chǎn)業(yè)，也給蔡嵩松帶來了巨大爭議。
要知道，在賽道景氣度高的時(shí)候，這種風(fēng)格固然可以獲取高收益，但一旦賽道疲軟，風(fēng)險(xiǎn)也將被無限放大。當(dāng)科技股起伏不定的情況下，依然拿著投資人的錢去“豪賭”，這顯得不負(fù)責(zé)任。
這種風(fēng)格，有蔡嵩松個(gè)人的原因，但往更深處看，是諾安基金的焦慮。
資料顯示，諾安基金成立于2003年，截至2022年末，其管理資產(chǎn)規(guī)模1550.3億元，在195家基金公司中排名第35位。
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▲圖源：天天基金網(wǎng)
盡管也邁進(jìn)了千億大門，但離頭部基金的距離依舊遙遠(yuǎn)。
這樣的情況下，諾安基金試著“搏一搏”。WIND數(shù)據(jù)顯示，2020年末的時(shí)候，諾安基金管理非貨幣基金規(guī)模757億元，其中主動(dòng)管理的權(quán)益類基金586億元。而蔡嵩松一人管理410億元，占諾安基金主動(dòng)權(quán)益類規(guī)模的近70%。
從業(yè)績貢獻(xiàn)看，2022年蔡嵩松在管的5只基金合計(jì)虧損144.55億元，共收取管理費(fèi)4.32億元，同樣占據(jù)了諾安基金當(dāng)年收入的半壁江山。
說起來，諾安基金也不是第一次“豪賭”。
早在數(shù)年前，每日經(jīng)濟(jì)新聞就曾報(bào)道過，諾安股票基金在金融保險(xiǎn)業(yè)的配置比例高達(dá)42.88%，相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例16.60%高出26.27個(gè)百分點(diǎn)。彼時(shí)，翻開諾安股票基金前10大重倉股，竟有7只是金融股。
這種風(fēng)格下，賭贏了，名利雙收；賭輸了，巨額管理費(fèi)照拿不誤，反正受苦的是基民。
這樣的局面，是時(shí)候變一變了！
