截至6月25日收盤，上證指數(shù)漲超1%，成功站上3450點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。同時(shí)，滬深兩市成交額超過(guò)1.6萬(wàn)億，較昨日放量1882億。

板塊方面，券商概念集體爆發(fā)，板塊指數(shù)大漲5%。截至當(dāng)日收盤，指南針收獲20CM漲停，同花順漲14.49%，國(guó)盛金控、天風(fēng)證券、湘財(cái)股份等收獲10CM漲停。

東吳證券分析稱，當(dāng)前A股市場(chǎng)成交活躍度保持高位，疊加穩(wěn)定股市的“組合拳”政策持續(xù)發(fā)力，券商板塊基本面有望進(jìn)一步改善。

行業(yè)利好催化不斷

近期，證券行業(yè)不斷傳來(lái)利好消息。6月24日，國(guó)泰海通集團(tuán)下屬公司國(guó)泰君安國(guó)際控股有限公司獲得了中國(guó)香港證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，將現(xiàn)有證券交易牌照升級(jí)為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，以及在提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的基礎(chǔ)上提供意見。

升級(jí)完成后，客戶可以在國(guó)泰君安國(guó)際平臺(tái)直接交易加密貨幣（如比特幣、以太幣等），以及穩(wěn)定幣（如泰達(dá)幣）等虛擬資產(chǎn)。國(guó)泰君安國(guó)際成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的中國(guó)香港中資券商。

在此之前，中國(guó)光大控股因參股穩(wěn)定幣龍頭Circle的傳聞而暴漲超過(guò)50%，并帶動(dòng)光大證券也一度漲停。

有分析認(rèn)為，穩(wěn)定幣有望推動(dòng)券商角色根本性轉(zhuǎn)變，即從交易通道商轉(zhuǎn)向資產(chǎn)證券化引擎和跨境清算樞紐，這對(duì)于券商的估值提升，可以說(shuō)是重要加分項(xiàng)。

除此以外，6月初發(fā)布的《關(guān)于深入推進(jìn)深圳綜合改革試點(diǎn)深化改革創(chuàng)新擴(kuò)大開放的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）提出，允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市。

中航證券表示，《意見》將促進(jìn)內(nèi)地和中國(guó)香港兩地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，提升兩地市場(chǎng)交投活躍度，打開券商投行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好

利好信息不斷釋放，券商板塊的業(yè)績(jī)也在持續(xù)改善。自去年9月24日以來(lái)，市場(chǎng)在政策加持下，流動(dòng)性充裕，資金入市的意愿高、速度快，為券商板塊業(yè)績(jī)修復(fù)帶來(lái)重要支撐。

2025年以來(lái)，熱點(diǎn)行情多點(diǎn)開花，也為券商板塊業(yè)績(jī)奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。今年第一季度，上市券商營(yíng)業(yè)收入為1261億元，同比增長(zhǎng)19%；歸母凈利潤(rùn)為519億元，同比增長(zhǎng)78.7%。其中，近八成券商營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)，近九成券商歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

2025年第一季度，國(guó)盛金控（002670.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.90億元，同比增長(zhǎng)39.11%；歸母凈利潤(rùn)為7039萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)205.96%。該公司此前在接受調(diào)研時(shí)表示，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司將聚焦證券主業(yè)，在合規(guī)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，積極穩(wěn)健發(fā)展。重點(diǎn)從服務(wù)能力和盈利能力著手，不斷提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

天風(fēng)證券（601162.SH）的業(yè)績(jī)同樣實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。今年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.34億元，同比增長(zhǎng)243.05%；歸母凈利潤(rùn)為2416萬(wàn)元，同比扭虧為盈。天風(fēng)證券表示，受益于投資收益增加，公司的營(yíng)收數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)積極研判，券商后市潛力引關(guān)注

對(duì)于今年券商的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)保持樂(lè)觀態(tài)度。

開源證券在研報(bào)中指出，2025年上半年券商行業(yè)的業(yè)績(jī)有望延續(xù)同比改善的趨勢(shì)，券商行業(yè)有望保持高景氣。

瑞銀證券分析師表示，2025年，得益于去年第四季度新增開戶數(shù)的大幅增加，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長(zhǎng)，投行業(yè)務(wù)在低基數(shù)之下也有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，兩融業(yè)務(wù)對(duì)比2015年的歷史高峰也有增長(zhǎng)空間。從盈利角度來(lái)看，在2024年證券行業(yè)整體增長(zhǎng)8個(gè)點(diǎn)之后，預(yù)計(jì)2025年整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)期在17個(gè)點(diǎn)左右。

有分析人士指出，在政策利好的背景下，券商業(yè)務(wù)發(fā)展迎來(lái)新的機(jī)遇。當(dāng)前，券商估值仍然處于歷史低位，在市場(chǎng)回暖，政策利好的背景下，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)等均有望受益，券商板塊有望迎來(lái)進(jìn)一步估值修復(fù)。

除此以外，全球知名的管理咨詢公司麥肯錫對(duì)于券商行業(yè)的整合更為關(guān)注。麥肯錫發(fā)布的報(bào)告《2025中國(guó)證券行業(yè)三大趨勢(shì)：轉(zhuǎn)型、整合與出?！分赋?，券商行業(yè)本輪整合不僅能夠給券商在降低成本、優(yōu)化資本等傳統(tǒng)并購(gòu)交易關(guān)注的范疇?zhēng)?lái)價(jià)值，更需要成為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型變革的“觸發(fā)器”，從而在業(yè)務(wù)規(guī)模合并的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的收入利潤(rùn)增長(zhǎng)。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，近三個(gè)交易日，券商板塊連續(xù)拉升，板塊指數(shù)累計(jì)上漲近10%。6月25日盤后數(shù)據(jù)顯示，券商概念板塊今日主力凈流入109.74億。