最近，泡泡瑪特旗下的Labubu火得一塌糊涂。

全球斷貨，門(mén)店“一娃難求”，原價(jià)99元的盲盒被黃牛炒至2600元天價(jià)；二手價(jià)被瘋狂拔高，隱藏款Labubu的年化收益甚至高達(dá)300%。

有資深玩家表示：“Labubu就是年輕人的茅臺(tái)——不見(jiàn)得自己喝、但你一定要搶，搶到了心情愉悅，不想要還能高價(jià)轉(zhuǎn)賣(mài)。”

Labubu的爆紅，不僅將泡泡瑪特拉入了“3000億港元俱樂(lè)部”，也讓創(chuàng)始人王寧身家暴漲，晉級(jí)河南新首富。

6月11日，A股盲盒概念表現(xiàn)活躍，德藝文創(chuàng)、元隆雅圖漲停，高樂(lè)股份、金運(yùn)激光、奧飛娛樂(lè)等紛紛跟漲。

“頂流”的秘籍

“一代人有一代人的雞蛋要搶”。

在永樂(lè)春拍，一款薄荷色的LABUBU以108萬(wàn)元的價(jià)格拍賣(mài)成交，轟動(dòng)整個(gè)商業(yè)界。如今的Labubu，已不僅僅是潮玩IP，更成為當(dāng)代消費(fèi)文化的現(xiàn)象級(jí)案例。

在分析人士看來(lái)，Labubu火爆的關(guān)鍵在于成功經(jīng)營(yíng)了新世代的“情感羈絆”。

一方面，Labubu“善良卻總搞砸事情”的人設(shè)，這種審美上的“叛逆”，恰好切中了Z世代對(duì)“個(gè)性化表達(dá)”的渴望。

另一方面，從網(wǎng)紅到時(shí)尚達(dá)人，眾多名人的助攻形成鏈?zhǔn)椒磻?yīng)，使其迅速?gòu)某蓖娣?hào)躍升為主流社交貨幣。

更重要的是，盲盒機(jī)制的不確定性，不僅刺激了重復(fù)購(gòu)買(mǎi)行為，而且“擁有即身份”的概念，使Labubu成為玩家之間交流、交易與競(jìng)逐的媒介。

作為盲盒經(jīng)濟(jì)“骨灰級(jí)玩家”，泡泡瑪特認(rèn)為，“一個(gè)IP的生命力和商業(yè)價(jià)值其實(shí)取決于公司的投入和運(yùn)營(yíng)，以及這個(gè)投入是不是健康的、可持續(xù)的。我們一直相信‘尊重時(shí)間，尊重經(jīng)營(yíng)’的力量，也相信只有對(duì)IP長(zhǎng)期投入才能煥發(fā)IP的價(jià)值。”

盲盒塑料外殼下，封存著的是成年人隱秘的情感博弈。把無(wú)數(shù)都市人無(wú)處安放的焦慮與孤獨(dú)，投射進(jìn)方寸大小的塑料模型中。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，盲盒經(jīng)濟(jì)作為新興消費(fèi)形態(tài)，2024年全球市場(chǎng)規(guī)模突破142億美元，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)219億元，預(yù)計(jì)2026年將突破1100億元。2025年中國(guó)盲盒市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破580億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)28%。

從用戶畫(huà)像看，目前消費(fèi)主力軍還是90后和00后居多，18-30歲占比超65%，月均消費(fèi)300-800元，以“收藏控”“社交控”“減壓控”為典型標(biāo)簽。

不可忽視的是，盲盒經(jīng)濟(jì)已突破小眾潮玩圈層，親子家庭購(gòu)買(mǎi)文具盲盒、白領(lǐng)追逐美妝盲盒，甚至老年人熱衷農(nóng)產(chǎn)品盲盒等泛化群體也呈逐年上升趨勢(shì)。

2024年數(shù)據(jù)顯示，30歲以上消費(fèi)者占比同比提升22%；一線城市用戶更偏好限量款與IP聯(lián)名，下沉市場(chǎng)則對(duì)低價(jià)實(shí)用型盲盒（如日用品、零食）需求激增。

“拆解”A股盲盒概念

盲盒市場(chǎng)正在從“小眾潮玩”蛻變?yōu)椤靶孪M(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施”。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，上游為IP設(shè)計(jì)與授權(quán)，中游為生產(chǎn)制造，下游為營(yíng)銷推廣與銷售渠道。IP授權(quán)模式包括自有IP、代理IP和收購(gòu)IP，簽約期趨于長(zhǎng)期穩(wěn)定。銷售層面，線上渠道覆蓋廣，線下渠道提供沉浸式體驗(yàn)，全渠道融合成為趨勢(shì)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日收盤(pán)，A股盲盒概念一共有9家上市公司，具體包括德藝文創(chuàng)、元隆雅圖、高樂(lè)股份、金運(yùn)激光、奧飛娛樂(lè)、漢邦高科、來(lái)伊份、晨光股份、*ST沐邦。

從行業(yè)分布看，根據(jù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，輕工制造有4家，傳媒有2家，計(jì)算機(jī)、食品飲料、電力設(shè)備各1家；從地域分布看，按照省份劃分，北京、上海、廣東各有2家，福建、湖北、江西各有1家。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，截至6月12日收盤(pán)，今年以來(lái)，德藝文創(chuàng)、元隆雅圖、高樂(lè)股份、金運(yùn)激光4家公司漲幅均已超過(guò)30%。其中，德藝文創(chuàng)漲幅高達(dá)51%，位居第一。

公開(kāi)資料顯示，德藝文創(chuàng)立足文化創(chuàng)意家居行業(yè)，除海外業(yè)務(wù)外，持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)消費(fèi)人群的喜好。目前，公司已開(kāi)發(fā)出“森晴”及“野生物口”等自主IP，并與福建京劇院合作，融合京劇元素開(kāi)發(fā)了“森晴?如夢(mèng)青衣”系列產(chǎn)品等，未來(lái)將持續(xù)專注個(gè)性化、特色I(xiàn)P衍生品，豐富文化創(chuàng)意產(chǎn)品線。

6月12日，元隆雅圖今日觸及漲停板。同花順熱榜數(shù)據(jù)顯示，公司人氣值沖榜，人氣排名從第26名上升至第3名。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋全案營(yíng)銷和IP文創(chuàng)兩大業(yè)務(wù)板塊，實(shí)施“大IP+科技”戰(zhàn)略，形成IP資源、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、供應(yīng)鏈、媒介傳播、渠道運(yùn)營(yíng)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力。

據(jù)2025年5月23日互動(dòng)易，控股子公司UOVAMETA在IP數(shù)字化、數(shù)據(jù)化、資產(chǎn)化發(fā)行與營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)方面具備一體化能力，與江蘇省文交所開(kāi)展戰(zhàn)略合作，共同推進(jìn)科技部“數(shù)字文創(chuàng)資產(chǎn)權(quán)屬管理及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

此外，高樂(lè)股份發(fā)揮虛實(shí)融合優(yōu)勢(shì)，探索場(chǎng)景化IP運(yùn)營(yíng)新模式，開(kāi)展圓明園VR大空間沉浸式體驗(yàn)項(xiàng)目，并利用Web3等新技術(shù)提升IP文創(chuàng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和銷售能力。

高樂(lè)股份主要產(chǎn)品為潮玩盲盒玩具系列、電動(dòng)玩具、益智類玩具等。公司目前主要授權(quán)IP合作包括迪士尼、第五人格、招財(cái)貓、名偵探柯南、初音未來(lái)等。

高樂(lè)股份表示，隨著Deepseek的開(kāi)源，會(huì)促進(jìn)更多企業(yè)和開(kāi)發(fā)者進(jìn)入AI領(lǐng)域，推動(dòng)著AI行業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步，催生更多的行業(yè)模型及AI應(yīng)用場(chǎng)景和生態(tài)，玩具行業(yè)有望隨著AI應(yīng)用場(chǎng)景的拓展而帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)，公司將積極關(guān)注AI技術(shù)迭代發(fā)展，持續(xù)關(guān)注新技術(shù)和新產(chǎn)品的應(yīng)用及推廣。