斑馬消費(fèi) 沈庹

在60后、70后心中，金利來(lái)一直有著重要地位，但這個(gè)品牌不久將作別資本市場(chǎng)。

日前，金利來(lái)集團(tuán)公告披露要約人及公司聯(lián)合公告，給出通過(guò)私有化退市的預(yù)期時(shí)間表。

公司退意已決，雖然表面上來(lái)看，是二級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)期的低成交量，實(shí)際上是公司認(rèn)為上市地位對(duì)業(yè)務(wù)和未來(lái)增長(zhǎng)已無(wú)關(guān)緊要。

作為最早將正裝文化引入內(nèi)地的品牌之一，金利來(lái)在男裝市場(chǎng)擁有較高地位，成為兩代人的正裝必選。

隨著近年服裝服飾進(jìn)入調(diào)整期，這個(gè)老牌港風(fēng)服裝品牌，在經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品上雙雙迎來(lái)嚴(yán)峻考驗(yàn)。這是給曾家二代出的難題，是繼續(xù)推動(dòng)品牌年輕化，還是發(fā)展多元化？

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退意已決

如果進(jìn)展順利，金利來(lái)集團(tuán)（00533.HK）將于7月2日從聯(lián)交所退市，結(jié)束33年的上市歷史。而金利來(lái)，這一老牌港風(fēng)服飾品牌，亦將揮手作別資本市場(chǎng)。

日前，公司公告，將寄發(fā)計(jì)劃文件，并給出通過(guò)私有化退市的預(yù)期時(shí)間表，工作進(jìn)程正按部就班。

去年12月中旬，執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)兼行政總裁曾智明控制的廣朗公司作為要約人，對(duì)公司提出私有化退市。彼時(shí)，曾智明家族及其一致行動(dòng)人持有公司約68.75%股權(quán)，要約計(jì)劃的股東持有公司約31.25%股權(quán)，合計(jì)約3.04億股。

要約人擬以每股1.5232港元的價(jià)格，收購(gòu)代價(jià)最高為約4.64億港元。這一計(jì)劃生效后，公司將從聯(lián)交所摘牌。

上述注銷價(jià)，比最后交易日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)約24.85%，可以說(shuō)要約人為股東退出給出了相對(duì)豐厚的空間。

不過(guò)，這還是在外界引發(fā)了風(fēng)波。主要是要約人給出的注銷價(jià)，相比去年上半年末未經(jīng)審核綜合資產(chǎn)凈值約4.46港元，相當(dāng)于折讓約65.95%。

據(jù)2024年業(yè)績(jī)報(bào)告，公司年末賬面資金豐裕，現(xiàn)金及銀行結(jié)余約10.52億港元，且沒(méi)有任何銀行借款及透支。其不到8億港元的總負(fù)債中，主要是合約負(fù)債及應(yīng)付賬款等。

金利來(lái)集團(tuán)為何堅(jiān)持選擇私有化呢？

這主要有兩大因素，一方面是因二級(jí)市場(chǎng)上成交量偏低，另一方面過(guò)往20年來(lái)公司并無(wú)利用上市公司的地位進(jìn)行過(guò)集資活動(dòng)。公司認(rèn)為，其上市地位對(duì)自身業(yè)務(wù)和未來(lái)增長(zhǎng)的籌資來(lái)源已變得無(wú)關(guān)緊要。

退市后預(yù)期可簡(jiǎn)化營(yíng)運(yùn)程序，減少與維持公司上市地位及遵守監(jiān)管規(guī)定有關(guān)的管理資源以及行政成本，并減少與上市公司相關(guān)的復(fù)雜性。

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從領(lǐng)帶到服裝

即使沒(méi)有買過(guò)金利來(lái)的產(chǎn)品，相信大家也看到或聽(tīng)到過(guò)它的廣告語(yǔ)，“金利來(lái)，男人的世界。”

起初，金利來(lái)以一條領(lǐng)帶打天下，在這一服飾細(xì)分賽道上博得頭籌。其后，公司進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)邊際，進(jìn)入到服飾領(lǐng)域，涉足商務(wù)休閑、皮具皮鞋、商務(wù)正裝、時(shí)尚休閑等市場(chǎng)。

上世紀(jì)90年代，金利來(lái)已躋身是內(nèi)地成熟男裝市場(chǎng)的頭部品牌，一身金利來(lái)行頭配上大哥大，風(fēng)光無(wú)限。后來(lái)，夢(mèng)特嬌和華倫天奴等外資品牌，才先后進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)。

在很多年里，金利來(lái)穩(wěn)居中國(guó)男裝品牌頭部陣營(yíng)，曾連續(xù)15年成為全國(guó)同類產(chǎn)品十大暢銷品牌之一。

2011年，公司實(shí)現(xiàn)收入18.02億港元，公司擁有人應(yīng)占溢利4.19億港元。同期，終端零售網(wǎng)點(diǎn)攀至高峰，為約1300間。

在2011年前后，本土男裝品牌開(kāi)始崛起，海瀾之家，利郎、七匹狼以及柒牌等搶占市場(chǎng)，成為金利來(lái)這一類港派服飾品牌的勁敵。

海瀾之家2002年以大眾男裝起家，打造“男人的衣柜”，隨后拓展了童裝、女裝和家居業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，閩系服飾品牌紛沓而至。七匹狼定位中高檔休閑服飾，柒牌著力于中高端男裝市場(chǎng)，利郎主打簡(jiǎn)約派商務(wù)休閑男裝。

從一家獨(dú)大到品牌競(jìng)速，金利來(lái)走上下坡路。2024年，其營(yíng)業(yè)收入已降至12.19億港元、公司擁有人應(yīng)占溢利為0.93億港元，終端銷售點(diǎn)僅余786間。

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二代守業(yè)

金利來(lái)創(chuàng)始人曾憲梓，人稱“領(lǐng)帶大王”。他有三子，曾智謀、曾智雄和曾智明。

長(zhǎng)子曾智謀醉心于計(jì)算機(jī)技術(shù)；老二曾智雄創(chuàng)立中國(guó)世貿(mào)集團(tuán)在美股上市。這樣一來(lái)，家族企業(yè)傳承的重任，就落在幼子曾智明身上。

曾智明早在1989年就進(jìn)入金利來(lái)集團(tuán)旗下企業(yè)鍛煉，先后在產(chǎn)品、包裝、物流以及采購(gòu)等崗位輪崗。1992年，親自參與公司登陸聯(lián)交所。

2001年，他獲任公司執(zhí)行董事，2003年、2005年先后獲任公司副董事長(zhǎng)、行政總裁，全面掌舵公司日常事務(wù)。當(dāng)時(shí)，曾憲梓雖仍為董事長(zhǎng)，實(shí)際已很少插手具體事務(wù)。

隨著曾智明走上前臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)金利來(lái)的考驗(yàn)日趨嚴(yán)峻。在服裝服飾市場(chǎng)轉(zhuǎn)型與調(diào)整期里，很多靠男裝起家的公司，杉杉、雅戈?duì)柕燃娂姸嘣D(zhuǎn)型。金利來(lái)的重心始終在服裝主業(yè)，業(yè)務(wù)版圖拓展到全年齡段消費(fèi)群體，通過(guò)加碼產(chǎn)品線以及技術(shù)提升，來(lái)獲得市場(chǎng)。比如3D立體免燙襯衣技術(shù)，就是金利來(lái)的獨(dú)家發(fā)明。

即便這樣，公司經(jīng)營(yíng)疲軟的局面，也未能有效遏制。

去年，公司服裝業(yè)務(wù)錄得營(yíng)業(yè)收入8.64億港元，同比下降約6%。在服裝業(yè)務(wù)之外，公司涉足了物業(yè)投資及發(fā)展領(lǐng)域。2024年，錄得投資物業(yè)公平價(jià)值虧損約2736.20萬(wàn)港元，同比下降42%。

其中，在梅縣開(kāi)發(fā)的金利來(lái)花園項(xiàng)目在去年落成，截至去年底仍有樓宇單位651套、低層單位47套待售。當(dāng)年僅確認(rèn)售樓收入4924.60萬(wàn)港元。

此外，公司還于去年成立從事光伏業(yè)務(wù)的新能源公司，年內(nèi)錄得售電收入112.80萬(wàn)港元。