八馬茶業(yè)起源于?1736?年，歷經(jīng)王氏家族十三代傳承，堅守傳統(tǒng)制茶工藝。1993年，王文禮、王文彬兩兄弟創(chuàng)辦西坪溪源茶廠，并于?1997?年創(chuàng)立八馬茶業(yè)。

在公司治理上，家族成員把控核心崗位，王文禮任董事會主席兼執(zhí)行董事，王文彬等家族成員分別在董事、高管等崗位任職。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，王文彬持股?25.38%，王文禮持股?20.38%，王文彬、王文禮、陳雅靜女士、吳小寧女士、王文超及王小萍女士等六位家族成員通過一致行動協(xié)議掌控?55.9%?的投票權(quán)。此外，八馬茶業(yè)通過家族聯(lián)姻與安踏、七匹狼、高力控股等福建知名企業(yè)搭建起龐大商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認(rèn)為，通過家族聯(lián)姻，八馬茶業(yè)可以與泉州其他知名企業(yè)實現(xiàn)資源整合，共享渠道、技術(shù)和客戶資源，提升市場競爭力。然而，家族聯(lián)姻可能導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理復(fù)雜化，決策效率降低，甚至可能出現(xiàn)利益沖突等問題。

多番碰壁，業(yè)績與野心仍滾燙

2013年，八馬茶業(yè)計劃在深交所中小板上市并完成首輪私募股權(quán)融資，但計劃未能實現(xiàn)，轉(zhuǎn)而在2015年12月掛牌新三板，成為“新三板鐵觀音第一股”，?3年后又因戰(zhàn)略調(diào)整摘牌。2021?年至2023?年，公司接連沖擊科創(chuàng)板與主板上市，卻接連受挫。2025?年初，八馬茶業(yè)向港交所遞交招股書，試圖通過港股上市開辟新局，招股書披露，2022 - 2023?年公司營收和凈利潤穩(wěn)步增長，2024年前三季度表現(xiàn)良好。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2022?年八馬茶業(yè)營收?18.18?億元，凈利潤?1.66?億元；2023?年營收增長至?21.22?億元，凈利潤達(dá)?2.06?億元 。2024?年前三季度，營收為?16.47?億元，凈利潤為?2.08?億元。

弗若斯特沙利文報告顯示，按?2023?年末茶葉連鎖專賣店數(shù)量計算，八馬茶業(yè)在中國茶葉市場排名第一；以?2023?年銷售收入衡量，其在中國高端茶葉市場、中國烏龍茶和紅茶市場均位列榜首。截至?2024?年，八馬茶業(yè)的鐵觀音銷售量連續(xù)?10?余年全國第一，巖茶銷售量連續(xù)?5?年全國第一。

中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示，中國茶企的上市難與茶葉行業(yè)整體環(huán)境有關(guān)。一方面，當(dāng)前中國茶葉市場規(guī)模較大，但企業(yè)數(shù)量多而分散，行業(yè)集中度低，茶企整體相對體量較小且偏于中低端；茶葉的整個行業(yè)還沒有完全進(jìn)入規(guī)范化、專業(yè)化、品牌化、規(guī)?；碾A段。另一方面，傳統(tǒng)茶企確實存在上市需求。在高速發(fā)展的同時，茶企整體進(jìn)入“內(nèi)卷期”，上市在直接幫助企業(yè)實現(xiàn)融資，完善產(chǎn)業(yè)鏈完整度的同時，還能幫助茶企增長企業(yè)綜合實力，建立起品牌“護城河”。

市場份額突破尚難，加盟體系撐起商業(yè)版圖

截至?2024?年?9?月?30?日，八馬茶業(yè)門店總數(shù)已達(dá)?3498?家；截至2025?年?1?月?10?日，線下門店總數(shù)增長至?3501?家。其中，加盟店數(shù)量占比突出，截至?2024?年?9?月?30?日，3224?家加盟店在門店總數(shù)中的占比超過?92%。這些門店不僅是產(chǎn)品銷售的前沿陣地，更是展示品牌形象的重要窗口。

在眾多加盟商的大力支持下，八馬茶業(yè)業(yè)績持續(xù)增長。2022?年至?2024?年前三季度，公司向加盟商銷售所產(chǎn)生的收入分別為?9.12?億元、10.73?億元與?8.19?億元，在同期總收入中的占比依次為?50.2%、50.6%?及?49.7%?？梢姡用梭w系在八馬茶業(yè)營收構(gòu)成中占據(jù)關(guān)鍵地位，與公司整體營收及凈利潤的增長態(tài)勢緊密關(guān)聯(lián)，相輔相成。

為保障加盟商的利益，助力其成功運營，八馬茶業(yè)構(gòu)建了一套成熟、完善的加盟體系。在加盟商篩選環(huán)節(jié)，公司執(zhí)行嚴(yán)格的篩選機制；為提升加盟商運營能力，公司打造了線上線下相結(jié)合的多元培訓(xùn)模式；在供應(yīng)鏈建設(shè)方面，公司在采購、生產(chǎn)、倉儲物流等環(huán)節(jié)構(gòu)建了完善的供應(yīng)鏈體系，為加盟商提供從前期篩選到后期運營的全周期、全鏈條扶持。

在該體系的助力下，八馬茶業(yè)在全國范圍內(nèi)迅速拓展市場，品牌影響力持續(xù)提升，進(jìn)一步鞏固了其在茶葉市場的領(lǐng)先地位?。

中國茶葉流通協(xié)會專家委員會委員、資深茶葉行業(yè)分析師劉仲華指出，八馬茶業(yè)借助“直營+加盟”模式，在門店擴張上成果顯著，截至2024年9月30日，線下門店達(dá)3498家，其中加盟門店3224家。這不僅極大提升了品牌市場覆蓋率，拓寬消費群體，在三、四線城市加盟店還填補了當(dāng)?shù)馗叨瞬枞~市場空白。然而，即便八馬茶業(yè)門店眾多，2023年高端茶葉市場銷售收入位居榜首，其市場份額提升依然艱難。2023年，八馬茶業(yè)在高端茶葉市場份額僅1.7%，與第二名差距甚微，再加上行業(yè)集中度較低，各地消費者口味偏好各異，地方品牌林立，嚴(yán)重阻礙了八馬茶業(yè)進(jìn)一步擴大市場份額。