斑馬消費(fèi) 陳曉京

近7000億調(diào)味品市場(chǎng)，正在經(jīng)歷新一輪并購(gòu)潮。

掀起這一波潮水的，正是新近崛起的本土調(diào)味品企業(yè)。一方面，生活節(jié)奏加快與懶人經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，對(duì)調(diào)味品有了更多需求；另一方面，餐飲連鎖化率提升，孕育了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

近30年來(lái)，中國(guó)調(diào)味品行業(yè)大致走過(guò)了三大階段：外資主導(dǎo)的并購(gòu)潮、本土企業(yè)集體上市潮，以及正在發(fā)生的本土企業(yè)引領(lǐng)并深化的新并購(gòu)潮。

接下來(lái)，我們將會(huì)看到哪些企業(yè)博得頭籌，哪些產(chǎn)品會(huì)迭代成為市場(chǎng)新寵？整個(gè)調(diào)味品行業(yè)，還會(huì)發(fā)生哪些新故事？

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外資大并購(gòu)

過(guò)去，調(diào)味品一直呈現(xiàn)出小、散、零、亂等特征。30多前，調(diào)味品的生產(chǎn)絕大部分局限于小作坊、小工廠。

上世紀(jì)80年代初，無(wú)錫榮氏后人榮耀中，運(yùn)用河南南樂(lè)縣土雞資源，提煉出雞精。它既能讓人體驗(yàn)到雞湯的鮮度，又可以實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)質(zhì)土雞的深加工。

至此，中國(guó)雞精與東歐的牛湯塊、日本的鰹魚(yú)精，并肩世界三大調(diào)味料，一時(shí)獲獎(jiǎng)無(wú)數(shù)。榮耀中也成為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的中國(guó)雞精發(fā)明人。

1988年，榮耀中回到上海，創(chuàng)立太太樂(lè)品牌，誓要將這種鮮味帶給全國(guó)數(shù)十億消費(fèi)者。通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)和市場(chǎng)拓展，太太樂(lè)雞精走進(jìn)千家萬(wàn)戶的廚房，成為中國(guó)調(diào)味品大家族的一員。

2002年，榮耀中領(lǐng)銜制定中國(guó)雞精行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并在兩年后頒布執(zhí)行。自此，雞精成為調(diào)味品中的正規(guī)軍，同時(shí)發(fā)展成為一個(gè)龐大的新興產(chǎn)業(yè)。

同一時(shí)期，在四川涼山地區(qū)支邊的嚴(yán)俊波，也利用當(dāng)?shù)赝岭u資源，開(kāi)發(fā)出雞精產(chǎn)品，這便是后來(lái)縱橫西南的豪吉雞精。

讓人未曾預(yù)料到的是，中國(guó)雞精的兩大品牌，會(huì)先后投入同一家外資的懷抱。

1999年8月，瑞士炎熱的夏季里，太太樂(lè)和雀巢簽署協(xié)議，轉(zhuǎn)讓80%股權(quán)，雀巢借此得以在中國(guó)開(kāi)啟調(diào)味品業(yè)務(wù)。

雀巢一直對(duì)中國(guó)調(diào)味品市場(chǎng)野心勃勃，1994年通過(guò)旗下調(diào)味料品牌美極，推出適合中國(guó)口味的美極雞粉，但是反響平平。

拿下太太樂(lè)后，雀巢繼續(xù)瞄準(zhǔn)中國(guó)本土品牌。2001年，雀巢收購(gòu)豪吉雞精60%股權(quán)。2016年，又買(mǎi)下榮耀中手里所持太太樂(lè)20%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)完全控制。

通過(guò)不斷收并購(gòu)，雀巢完成了中國(guó)調(diào)味品商業(yè)拼圖。雞精之外，醬料、醬油、川味調(diào)料等一應(yīng)俱全。

雀巢入主太太樂(lè)之前1年，以洗化產(chǎn)品立足的聯(lián)合利華也開(kāi)始涉足調(diào)味品業(yè)務(wù)。1998年，聯(lián)合利華收購(gòu)上海老蔡醬油，但資本并未助力老蔡醬油崛起，它連同同期投入外資懷抱的京華茶葉，一起湮沒(méi)在市場(chǎng)中。

此后，外資對(duì)本土調(diào)味品品牌的收購(gòu)，幾乎沒(méi)有停歇。

2002年，以嬰兒營(yíng)養(yǎng)米粉起家的美國(guó)亨氏，收購(gòu)國(guó)內(nèi)香精香料龍頭廣州美味源食品，兩年后拿下龍鳳食品；2006年日本味之素斥資18.45億港元收購(gòu)上海淘大食品。2010年，亨氏又以1.65億美元收購(gòu)一線醬油品牌味事達(dá)，再次震驚了調(diào)味品行業(yè)。

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集結(jié)資本市場(chǎng)

外資引領(lǐng)并購(gòu)的十多年里，中國(guó)調(diào)味品行業(yè)逐漸覺(jué)醒，從蠻荒走向成熟，市場(chǎng)悄悄開(kāi)始發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

2010年前，調(diào)味品企業(yè)大多沒(méi)有完成資本化，僅有中炬高新和恒順醋業(yè)，在1995年和2001年先后上市。

直到2012年1月，資本市場(chǎng)才迎來(lái)“醬油第一股”加加食品?？赡芎芏嗳瞬⒉恢?，如今醬油瓶上常見(jiàn)的拉環(huán)瓶蓋，就是加加食品的創(chuàng)造。這個(gè)小小的發(fā)明，帶動(dòng)了醬油行業(yè)的包裝革命。

不僅如此，加加食品還首次對(duì)醬油分類(lèi)，細(xì)分出生抽、老抽兩大品類(lèi)，對(duì)行業(yè)第二次革新。隨后，公司推出面條鮮醬油，針對(duì)細(xì)分市場(chǎng)開(kāi)拓品類(lèi)，啟發(fā)了醬油行業(yè)的場(chǎng)景化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)意識(shí)。

加加食品上市之時(shí)，遠(yuǎn)在佛山的海天味業(yè)正對(duì)資本市場(chǎng)摩拳擦掌，一個(gè)造富神話，即將展開(kāi)。

2014年2月11日，海天味業(yè)上市當(dāng)天市值逼近500億元，追隨創(chuàng)始人龐康多年的30多位股東，攜手成為億萬(wàn)富豪。

“醬油一哥”上市前一個(gè)月，“料酒大王”也和資本市場(chǎng)結(jié)緣，老恒和釀造（02226.HK）順利登陸港股。

之后，安記食品、東索食品（新三板企業(yè)，太太樂(lè)等供應(yīng)商）、頤海國(guó)際以及千禾味業(yè)先后登陸資本市場(chǎng)。2019年，中式復(fù)合調(diào)味料行業(yè)代表天味食品，歷時(shí)7年鏖戰(zhàn)，終于在A股上市。

至此，本土調(diào)味品企業(yè)完成在資本市場(chǎng)集結(jié)。

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新并購(gòu)潮起

本土調(diào)味品企業(yè)獲得資本市場(chǎng)助力，以它們?yōu)橹鹘堑牟①?gòu)潮就此拉開(kāi)帷幕，行業(yè)進(jìn)入新階段。

加加食品上市當(dāng)年，就完成對(duì)四川閬中王中王的收購(gòu)，將這一家主營(yíng)醬油、食醋的老字號(hào)收入囊中，成為公司布局四川乃至西南市場(chǎng)的重要戰(zhàn)略支點(diǎn)。

之后，上市調(diào)味品企業(yè)的胃口更大了，收購(gòu)戰(zhàn)此起彼伏。

2015年6月，海天味業(yè)（603288.SH）收購(gòu)主營(yíng)腐乳產(chǎn)品的廣中皇；2017年1月，北上收購(gòu)了鎮(zhèn)江丹和醋業(yè)70%股權(quán)；2019年12月31日，公告收購(gòu)芝麻油廠商合肥燕莊67%股權(quán)。

通過(guò)收并購(gòu)，海天味業(yè)在醬油、蠔油和調(diào)味醬三大產(chǎn)品之外，拓展出新的品類(lèi)，利用龐大的銷(xiāo)售渠道，獲得更大收益。

以零添加產(chǎn)品異軍突起的千禾味業(yè)（603027.SH），也加入到這場(chǎng)戰(zhàn)局之中。2019年，公司在恒順醋業(yè)（600305.SH）家門(mén)口收購(gòu)了鎮(zhèn)江恒康醬醋，對(duì)價(jià)1.5億元，成為公司在華東地區(qū)布下的一顆重要棋子。

這幾年行業(yè)并購(gòu)最兇悍的，當(dāng)屬天味食品（603317.SH）。盡管公司上市較晚，但在前輩面前不遑多讓。

原本，公司主要聚焦于火鍋調(diào)料和中式菜品調(diào)料，近幾年風(fēng)格陡變，不惜砸錢(qián)打通上下游。

2022年，斥重金投資連鎖餐飲企業(yè)天味美（旗下李想大蝦連鎖店）、團(tuán)餐運(yùn)營(yíng)商麥金地、千喜鶴，以及馬路邊邊串串香、老街稱盤(pán)麻辣燙母公司墨比優(yōu)創(chuàng)，還投資了牛油供應(yīng)商四川航佳、骨湯料供應(yīng)商獨(dú)鳳軒。此外，還參股機(jī)械制造商成都?？啤?/p>

2023年，又投資線上中小B渠道復(fù)合調(diào)味品頭部企業(yè)四川食萃食品，一舉掌握“拾翠坊”、“面之大”、“香呷呷”三大品牌。去年11月，控股復(fù)合調(diào)味品企業(yè)加點(diǎn)滋味，強(qiáng)化對(duì)C端市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)。

在一系列收購(gòu)后，天味食品已深入餐飲、預(yù)制菜和復(fù)合調(diào)味品三大領(lǐng)域，行業(yè)地位進(jìn)一步鞏固。

2022年后，調(diào)味品企業(yè)積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)格局變化。日辰食品與呷哺呷哺“聯(lián)姻”、梅花生物收購(gòu)協(xié)和發(fā)酵，金龍魚(yú)、魯花等加入調(diào)味品戰(zhàn)局，本土調(diào)味品企業(yè)們通過(guò)收并購(gòu)彌補(bǔ)自身短板。

它們知道，短期內(nèi)打造第二曲線，不僅需要勇氣和能力，更需要運(yùn)氣。