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8月31日，A股上市公司深康佳A發(fā)布2024年半年度業(yè)績報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入54.13億元，同比下降48.31%；歸母凈利潤-10.88億元，虧損同比擴(kuò)大462.81%。

眾所周知，深康佳A這個(gè)名字的背后就是知名家電品牌康佳集團(tuán)。就在這份很難讓人滿意的財(cái)報(bào)發(fā)布前幾天，康佳集團(tuán)也剛剛完成了一次高層人事變動(dòng)：原康佳集團(tuán)總裁周彬接替劉鳳喜，擔(dān)任康佳集團(tuán)董事長，總裁一職由原康佳集團(tuán)常務(wù)副總裁曹士平接任。

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（康佳集團(tuán)董事長周彬）

這一看似重大的人事變動(dòng)早就有跡可循。2017年，周彬接替劉鳳喜出任康佳集團(tuán)總裁；2021，康佳集團(tuán)法定代表人變更為周彬。公開資料顯示，周彬2001年大學(xué)畢業(yè)后便進(jìn)入康佳集團(tuán)，2017年3月，康佳集團(tuán)首次公開選聘高管，周彬從數(shù)十名競爭者中脫穎而出，成功出任集團(tuán)總裁。

對(duì)周彬來說是，2017年應(yīng)該算是人生中至關(guān)重要的一年，而對(duì)康佳集團(tuán)來說更是如此。正是從2017年開始，康佳集團(tuán)逐漸陷入增長困境直至今天。這中間到底發(fā)生了什么？

1、一年一份問詢函，康佳業(yè)績不佳？

我們先看一下目前康佳集團(tuán)的最新財(cái)報(bào)。單從高達(dá)10.88億元的虧損額計(jì)算，這創(chuàng)下了公司同期財(cái)報(bào)歷史紀(jì)錄。

資產(chǎn)方面，報(bào)告期內(nèi)，康佳集團(tuán)期末資產(chǎn)總計(jì)為343.24億元，應(yīng)收賬款為18.57億元；現(xiàn)金流量方面，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4.39億元，同比下滑117.98%；貨幣資金55.14億元，同比減少20.18%，而短期借款為65.10億元，同比減少3.98%。

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從現(xiàn)金流和負(fù)債觀察，大幅虧損后，康佳集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況已被敲響警鐘。其實(shí)，因?yàn)樨?cái)報(bào)不佳引發(fā)關(guān)注已經(jīng)成為近年來康佳集團(tuán)的常態(tài)。

2023年年報(bào)發(fā)布20天后，康佳就收到了深圳交易所的《問詢函》，要求公司就資產(chǎn)減值、壞賬計(jì)提、政府補(bǔ)助及主營業(yè)務(wù)相關(guān)情況進(jìn)行說明。

2023年，其總營收為178.49億元，同比下滑39.71%；歸母凈利潤為-21.64億元，同比下滑47.15%。這樣的業(yè)績被監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注，也在情理之中。而過去3年，康佳集團(tuán)因定期財(cái)務(wù)報(bào)告一共被3次問詢，分別是2021年半年度報(bào)告、2022年年度報(bào)告、2023年年度報(bào)告。

這一次半年報(bào)的創(chuàng)紀(jì)錄虧損，是不是還會(huì)被監(jiān)管層“點(diǎn)名”不得而知，但其一路下滑的業(yè)績走勢確實(shí)也沒什么改變，未來收到《問詢函》也不意外。但是，如果不關(guān)注康佳的朋友看到這里，可能會(huì)感覺很意外，康佳這么知名的品牌，為什么會(huì)虧成這樣？

這里先舉一個(gè)小業(yè)務(wù)上的例子，看看康佳的一些虧損是怎么來的。

2017年，康佳集團(tuán)正式開展外部保理業(yè)務(wù)。所謂“保理”簡單說，即保理商提前將客戶的應(yīng)收賬款支付給對(duì)方，同時(shí)收取一定的資金利息；未來由保理商回收應(yīng)收賬款。

這種業(yè)務(wù)帶有明顯的高風(fēng)險(xiǎn)色彩，康佳也確實(shí)踩了不少坑。2019至2023年，康佳保理業(yè)務(wù)累計(jì)計(jì)提減值6.97億元。2023年，康佳商業(yè)保理（深圳）有限公司更名為康佳電子材料科技（深圳）有限公司，業(yè)務(wù)完全轉(zhuǎn)向，保理業(yè)務(wù)正式“壽終正寢”。而這只是康佳集團(tuán)虧損路上的一個(gè)縮影。

冰凍三尺非一日之寒。

2、沒落的“彩電一哥”，多元化不該跨太多？

康佳集團(tuán)成立于1980年5月21日，是中國改革開放后誕生的第一家中外合資電子企業(yè)，出身和資歷沒的說。

1999年，康佳成為深圳第一家產(chǎn)值過百億的工業(yè)企業(yè)。2003-2007年，康佳連續(xù)五年霸榜國內(nèi)彩電銷量第一，是家電行業(yè)當(dāng)之無愧的“彩電一哥”。

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但是，康佳的輝煌在2017年迎來拐點(diǎn)，也就是周彬出任集團(tuán)總裁的這一年。當(dāng)時(shí)，康佳彩電銷量占有率仍超過14%，位居市場第一。其主營業(yè)務(wù)也相對(duì)穩(wěn)定，即彩電業(yè)務(wù)、手機(jī)業(yè)務(wù)、白電業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊。

此后，進(jìn)入2018年康佳開始大力推動(dòng)公司跨界轉(zhuǎn)型。如果你翻看當(dāng)年的財(cái)報(bào)可以看到這樣一段話：2018年，本公司制定并推動(dòng)實(shí)施以轉(zhuǎn)型升級(jí)為導(dǎo)向的發(fā)展新戰(zhàn)略……

梳理康佳集團(tuán)過去幾年的財(cái)報(bào)，《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，其主營業(yè)務(wù)最多時(shí)有4大項(xiàng)11小項(xiàng)，分別包含：產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)群的多媒體業(yè)務(wù)、白色家電業(yè)務(wù)、環(huán)保業(yè)務(wù)、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)、PCB業(yè)務(wù)，科技園區(qū)業(yè)務(wù)群，平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)群的工貿(mào)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，投資金融業(yè)務(wù)群的投資業(yè)務(wù)、創(chuàng)投業(yè)務(wù)。

是不是有眼花繚亂的感覺？對(duì)于原本有著穩(wěn)固基本盤的公司來說，貿(mào)然跨界多元化的風(fēng)險(xiǎn)很大，非?？简?yàn)公司的管理和整合能力。一著不慎踩到坑，就可能泥足深陷，無法自拔。

前面提到的保理業(yè)務(wù)就產(chǎn)生于多元化戰(zhàn)略之下，此外，康佳還曾布局“科技+產(chǎn)業(yè)+園區(qū)”發(fā)展模式的科技產(chǎn)業(yè)園，后大額計(jì)提股權(quán)投資減值、其他應(yīng)收款減值。在環(huán)保領(lǐng)域，康佳的子公司陷入多起買賣合同糾紛案件，業(yè)務(wù)暫停并計(jì)提應(yīng)收賬款、預(yù)付款及違約金等資產(chǎn)減值。

那么，康佳還有扭轉(zhuǎn)困局的辦法嗎？

3、船大掉頭難，新管理層有新希望？

其實(shí)，康佳集團(tuán)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)雖然從2017年開始，但在此之前就已經(jīng)露出苗頭。2004年之后，我國彩電行業(yè)開始從顯像管（CRT）向液晶（LCD）轉(zhuǎn)型，當(dāng)時(shí)國內(nèi)彩電行業(yè)一度陷入困境，各大公司開始自救，尋找破局之道。

與一些死磕技術(shù)的廠家不同，康佳當(dāng)時(shí)開始涉足房地產(chǎn)投資。2007年，康佳集團(tuán)審議通過《關(guān)于成立康佳房地產(chǎn)開發(fā)投資公司從事房地產(chǎn)開發(fā)投資業(yè)務(wù)的議案》，開展了一系列房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2014年，康佳提出要做“中國第一個(gè)智能電視互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營平臺(tái)”；2016年提出“軟件+硬件”的口號(hào)；2017年，增加“投控+金融”；2018年，提出了進(jìn)軍半導(dǎo)體的“1234”戰(zhàn)略。

所以，2017年周彬接任總裁時(shí)，康佳集團(tuán)就已經(jīng)在多元化的道路上埋了不少“雷”，只不過他接任后，“癥狀”開始凸顯出來。所以，《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，康佳近些年的業(yè)績困境，很大程度上在十多年前就已經(jīng)注定了。目前，康佳稱將繼續(xù)聚焦消費(fèi)電子和半導(dǎo)體兩大主業(yè)，但這兩大板塊均為科技密集型，圈內(nèi)頭部企業(yè)均需要深耕積累，康佳集團(tuán)此前的多元化不僅造成了財(cái)務(wù)虧損，更重要可能還在于，錯(cuò)失了技術(shù)進(jìn)步的機(jī)會(huì)。

俗話說，浪費(fèi)機(jī)會(huì)就會(huì)受到懲罰，康佳眼下的虧損就是。

對(duì)于2024年上半年的虧損，康佳對(duì)投資者給出了三個(gè)主要原因：內(nèi)銷彩電市場規(guī)模下滑，彩電業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)；公司持有的交易性金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)，導(dǎo)致公司公允價(jià)值變動(dòng)損益約為-1.71億元；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；靶б婊a(chǎn)出。

總結(jié)下來就四個(gè)字：青黃不接。

其實(shí)，與康佳同時(shí)期崛起的家電企業(yè)，目前活得挺好的也不少，比如海爾、海信、美的、格力、TCL等等，這些企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)挺多，比如戰(zhàn)略堅(jiān)定、積極出海，即便多元化，也圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行布局，而不是亂跨界賺快錢。

目前，康佳集團(tuán)應(yīng)該已經(jīng)意識(shí)到了問題所在，新的管理層也許能帶來新的希望。但船大調(diào)頭難，公司能不能轉(zhuǎn)型成功度過發(fā)展困境，仍需要進(jìn)一步觀察。

文 / 三生