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責(zé)編|劉佳怡

在當(dāng)下的商業(yè)版圖中，沒(méi)有誰(shuí)能比劉強(qiáng)東更能掀起輿論的波瀾。從個(gè)人的動(dòng)態(tài)到京東的戰(zhàn)略布局，一舉一動(dòng)皆被聚光燈所籠罩。而在近期，他拋出的“穩(wěn)定幣”概念，立刻引發(fā)業(yè)界熱議。

劉強(qiáng)東直言，希望在全球主要貨幣國(guó)家申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照，通過(guò)這一牌照實(shí)現(xiàn)全球企業(yè)間的匯兌，不僅能將跨境支付成本降低90%，效率還能提升到10秒之內(nèi)。他的設(shè)想不止于B端，未來(lái)還計(jì)劃向C端支付滲透，讓京東穩(wěn)定幣成為全球消費(fèi)的支付選項(xiàng)。這一規(guī)劃被視為京東目前六大創(chuàng)新項(xiàng)目之一，足見(jiàn)其戰(zhàn)略意義重大。

但劉強(qiáng)東并非單打獨(dú)斗，在跨境、出海的浪潮之下，螞蟻集團(tuán)、沃爾瑪、亞馬遜等全球科技、零售巨頭紛紛入局，穩(wěn)定幣領(lǐng)域瞬間成為巨頭們的新戰(zhàn)場(chǎng)。回想起2014年京東赴美上市時(shí)，劉強(qiáng)東曾懊悔沒(méi)有早點(diǎn)布局支付，被支付寶、微信支付遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。如今對(duì)穩(wěn)定幣的重視，已然上升到京東集團(tuán)戰(zhàn)略層面，可見(jiàn)他不想再錯(cuò)失這波機(jī)遇。

對(duì)于很多圈外人來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定幣還是個(gè)陌生概念。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定幣是一種基于分布式賬本或區(qū)塊鏈技術(shù)的加密貨幣，與比特幣、以太坊等價(jià)格波動(dòng)劇烈的加密貨幣不同，它通過(guò)錨定法定貨幣或其他儲(chǔ)備資產(chǎn)來(lái)保持價(jià)格穩(wěn)定。例如，知名的USDT和USDC就與美元掛鉤，PAX Gold則與黃金掛鉤。穩(wěn)定幣的優(yōu)勢(shì)十分明顯，國(guó)際清算銀行調(diào)研顯示，其跨境支付效率比傳統(tǒng)支付高100倍，成本低10倍以上。也難怪，包括中國(guó)香港地區(qū)、美國(guó)、歐洲、中東、新加坡、日本等地，都在積極推動(dòng)穩(wěn)定幣監(jiān)管條例，探索落地應(yīng)用。

京東早在香港就發(fā)起了穩(wěn)定幣牌照的申請(qǐng)工作。在京東集團(tuán)海外業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，團(tuán)隊(duì)深入研究Web3領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行支付型穩(wěn)定幣，既能解決自身跨境結(jié)算的難題，又能服務(wù)其他企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。加上香港特區(qū)政府大力扶持Web3產(chǎn)業(yè)，京東果斷在第一時(shí)間申請(qǐng)牌照。

京東穩(wěn)定幣基于公鏈，與港元或美元等法幣1:1掛鉤，目前尚未正式發(fā)行。經(jīng)過(guò)一年努力，2024年7月，京東集團(tuán)旗下“幣鏈科技”與圓幣科技、渣打銀行成為香港金管局公布的首批“穩(wěn)定幣沙盒”參與者。據(jù)了解，京東穩(wěn)定幣第一階段暫定發(fā)行與港元和美元錨定的穩(wěn)定幣，后續(xù)會(huì)根據(jù)監(jiān)管及市場(chǎng)需求調(diào)整。目前，京東穩(wěn)定幣已進(jìn)入沙盒測(cè)試第二階段，將面向零售和機(jī)構(gòu)提供移動(dòng)端及PC端應(yīng)用產(chǎn)品，測(cè)試場(chǎng)景涵蓋跨境支付、投資交易、零售支付等。

相比傳統(tǒng)跨境支付，京東穩(wěn)定幣優(yōu)勢(shì)顯著：速度快，交易時(shí)間從天縮短至分鐘甚至秒級(jí)；成本低，減少中間環(huán)節(jié)和交易費(fèi)用，可節(jié)省跨境支付成本；體驗(yàn)好，全年不中斷支付，非常適合國(guó)際貿(mào)易結(jié)算?；谶@些優(yōu)勢(shì)，京東幣鏈科技在多個(gè)場(chǎng)景展開(kāi)合作。在跨境支付場(chǎng)景，與香港注冊(cè)企業(yè)測(cè)試穩(wěn)定幣跨境應(yīng)用，成本降低近九成；在投資交易場(chǎng)景，與頭部合規(guī)交易所合作；在零售支付場(chǎng)景，與京東港澳站等收單場(chǎng)景對(duì)接和測(cè)試，支持消費(fèi)者直接用JD-HKD支付。京東期望今年第四季度初獲發(fā)穩(wěn)定幣牌照，并推出基于公鏈發(fā)行的京東穩(wěn)定幣，不過(guò)具體時(shí)間取決于監(jiān)管。

從全球范圍看，穩(wěn)定幣市場(chǎng)規(guī)模龐大，截至2025年5月3日，全球穩(wěn)定幣發(fā)行規(guī)模超過(guò)2400億美元。美國(guó)、歐盟、英國(guó)、日本、新加坡等都在嘗試將穩(wěn)定幣作為支付手段。例如，歐盟于2020年9月提出加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)草案，其中訂有穩(wěn)定幣專章，該法案于2024年生效。6月5日，穩(wěn)定幣概念第一股Circle在紐交所上市，首日股價(jià)暴漲168%，市值突破183億美元，其主要收入來(lái)源為儲(chǔ)備金利息收入和交易手續(xù)費(fèi)。

穩(wěn)定幣不僅攪動(dòng)加密行業(yè)，還成為傳統(tǒng)金融公司和全球科技大廠的探索方向。螞蟻集團(tuán)6月宣布將在中國(guó)香港和新加坡等地申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照，已在香港設(shè)為全球總部，并在監(jiān)管沙盒中測(cè)試穩(wěn)定幣應(yīng)用，聚焦全球財(cái)資管理和跨境支付。亞馬遜和沃爾瑪入局穩(wěn)定幣的邏輯與京東相似，沃爾瑪嘗試通過(guò)穩(wěn)定幣的低手續(xù)費(fèi)吸引傳統(tǒng)銀行覆蓋不足的用戶，拓展新興市場(chǎng)；小米則與京東幣鏈合作開(kāi)發(fā)跨境支付方案。傳統(tǒng)支付商如Visa、PayPal也已推出自有穩(wěn)定幣方案，試圖維持市場(chǎng)份額。

巨頭競(jìng)逐穩(wěn)定幣，背后有著深層次的原因。國(guó)泰君安國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩認(rèn)為，穩(wěn)定幣提供了一個(gè)橋梁，讓傳統(tǒng)金融的人逐步接受鏈上技術(shù)，也讓幣圈的人能觸達(dá)傳統(tǒng)金融。此外，穩(wěn)定幣還能繞開(kāi)SWIFT這樣的傳統(tǒng)支付系統(tǒng)，甚至可能規(guī)避美元的長(zhǎng)臂管轄。同時(shí)，穩(wěn)定幣之間的互換性避免了市場(chǎng)割裂，真正打通了很多障礙，這才是各方愿意投入的關(guān)鍵。

6月18日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2025陸家嘴論壇上首次提及穩(wěn)定幣。他表示，區(qū)塊鏈和分布式賬本等新興技術(shù)推動(dòng)央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣蓬勃發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了“支付即結(jié)算”，從底層重塑傳統(tǒng)支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，但同時(shí)也對(duì)金融監(jiān)管提出了巨大挑戰(zhàn)。

香港成為各方巨頭布局穩(wěn)定幣的極佳落點(diǎn)。其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在于國(guó)際金融中心地位、成熟的監(jiān)管體系和與內(nèi)地的連接性。在穩(wěn)定幣監(jiān)管層面，香港走在前列，5月21日通過(guò)《穩(wěn)定幣條例草案》，這是全球首個(gè)法幣穩(wěn)定幣監(jiān)管框架，要求發(fā)行人持有2500萬(wàn)港元實(shí)繳股本，并以1:1高流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，保障穩(wěn)定性和透明度。5月30日，《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例，并于8月1日開(kāi)始實(shí)施。

京東發(fā)幣，引發(fā)了諸多關(guān)注和疑問(wèn)。首先是為什么在香港發(fā)幣？2024年3月，京東幣鏈科技在香港注冊(cè)，持有香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的第1、4、9號(hào)牌照。香港作為老牌國(guó)際金融中心，背靠中國(guó)大陸，監(jiān)管體系成熟，本身就像一個(gè)“沙盒”型的試驗(yàn)田。近年來(lái)，香港開(kāi)始有計(jì)劃地試水加密幣，《穩(wěn)定幣條例》的頒發(fā)和生效，為穩(wěn)定幣的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。此外，香港在加密幣領(lǐng)域早有淵源，2017年的“比特幣狂潮”就曾席卷此地，雖然之后政策有過(guò)收緊，但如今又在積極推動(dòng)加密幣的“頂層設(shè)計(jì)”。

其次，京東發(fā)穩(wěn)定幣到底要做什么？從業(yè)務(wù)需求來(lái)看，穩(wěn)定幣交易時(shí)間短，能將跨境轉(zhuǎn)賬時(shí)間從2 - 4天縮短到“秒級(jí)”；省手續(xù)費(fèi)，相比SWIFT的1 - 3%手續(xù)費(fèi)，穩(wěn)定幣能大大降低成本；還是一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)，電商公司可以借此掌握消費(fèi)者消費(fèi)行為的整個(gè)流程，促進(jìn)更高的復(fù)購(gòu)和轉(zhuǎn)化率。另外，對(duì)于像京東這樣的大電商公司，還能減少換匯損失。

值得一提的是，京東穩(wěn)定幣屬于“閹割版”穩(wěn)定幣，剝離了貨幣一般等價(jià)物、價(jià)值尺度、貯藏手段等性質(zhì)，只保留流通手段、支付手段的結(jié)算工具。這種思路與“新加坡模式”吻合，和相對(duì)激進(jìn)的“香港模式”有所不同。新加坡更注重支付轉(zhuǎn)站，跨境匯款、穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)其他法幣、Grab Pay結(jié)算等方式可以互相混合。而香港長(zhǎng)期以來(lái)是美元在亞洲的資產(chǎn)發(fā)行兼轉(zhuǎn)口貿(mào)易口岸，希望在美元數(shù)字金融轉(zhuǎn)型過(guò)程中，繼續(xù)接住“美元資產(chǎn)穩(wěn)定幣化”的紅利，做美元資產(chǎn)數(shù)字化的“穩(wěn)定幣港”。

穩(wěn)定幣之戰(zhàn)，是一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，誰(shuí)能讓穩(wěn)定幣更深地融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，誰(shuí)就有希望主導(dǎo)未來(lái)的金融規(guī)則。當(dāng)下的種種布局和動(dòng)作，不過(guò)是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的序幕，真正的較量還在后頭。對(duì)于劉強(qiáng)東和京東來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定幣之路充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)，而對(duì)于整個(gè)行業(yè)和全球金融格局，這或許是一次重塑的契機(jī)。