近期，小金屬市場呈現(xiàn)出蓬勃態(tài)勢，其價格持續(xù)攀升并刷新歷史記錄。據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)精鉍價格在3月7日單日漲幅超過23%，達到13.7萬元/噸，創(chuàng)下近10年來新高，價格自年初以來累計上漲近90%。同時，99.65%純度銻錠平均報價亦突破至17萬元/噸以上，創(chuàng)下歷史新高。這一波小金屬價格的迅猛上揚，不僅激發(fā)了相關(guān)企業(yè)的市場活力，更在資本市場中掀起了波瀾。

其中作為全國最大的精鉍生產(chǎn)企業(yè)和銻的重要供應(yīng)商，高能環(huán)境（603588）股價迎來了連續(xù)多日的顯著增長。數(shù)據(jù)顯示，近幾個交易日內(nèi)，公司股價飆升達25%左右，這一漲幅遠超同期大盤，從而在二級市場中贏得了廣泛關(guān)注。市場人士分析指出，此次小金屬價格帶來的市場良性反饋，從側(cè)面亦反映出高能環(huán)境在固廢危廢資源化領(lǐng)域長期深耕取得的成果。從長遠來看，隨著國家政策對環(huán)保和資源循環(huán)利用的持續(xù)支持，以及高能環(huán)境在固廢危廢資源化領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮，公司有望在國家“雙碳”目標的推進下，憑借其深厚的行業(yè)積累，進一步擴大市場份額，實現(xiàn)發(fā)展的能級躍遷。

精鉍產(chǎn)量全國領(lǐng)先

小金屬價格增長有望助力業(yè)績提升

高能環(huán)境的業(yè)務(wù)主要覆蓋固廢危廢資源化利用、環(huán)保運營服務(wù)及環(huán)保工程三大領(lǐng)域，其中，固廢危廢資源化利用業(yè)務(wù)是公司近年來發(fā)展的核心板塊。根據(jù)公司2024年半年報顯示，目前高能環(huán)境已核準危廢經(jīng)營許可證且投運的資源化項目共有7個，公司在板塊內(nèi)形成了前后端一體化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，而其中靖遠高能作為公司在西北地區(qū)的重要布局，則成為了公司鉍、銻產(chǎn)出的重要端口。

數(shù)據(jù)顯示，2024年全年靖遠高能共實現(xiàn)精鉍產(chǎn)量超4000噸，穩(wěn)居全國精鉍生產(chǎn)龍頭地位，對國內(nèi)精鉍市場格局影響深遠。同時公司亦擁有銻產(chǎn)量近1000噸。業(yè)內(nèi)人士分析指出，目前全球80%的鉍產(chǎn)量和60%以上的銻產(chǎn)量均來自中國，我國作為全球最大的鉍和銻生產(chǎn)國，在這兩種小金屬的供應(yīng)上具有絕對的主導(dǎo)地位。而靖遠高能作為國內(nèi)領(lǐng)先的有色金屬資源化企業(yè)，在這一大背景下，亦成為了中國小金屬市場的重要參與者。與此同時，除了擁有的體量優(yōu)勢，靖遠高能工藝技術(shù)亦具備著顯著領(lǐng)先性。從披露來看，目前公司已擁有成熟的側(cè)吹還原熔煉工藝，以及脈沖布袋收塵器等環(huán)保處理工藝，能夠有效實現(xiàn)廢渣的資源化綜合回收利用，使其在產(chǎn)品質(zhì)量和環(huán)保標準上更具競爭力。

另外，值得關(guān)注的是，靖遠高能在模式上主要是以有色金屬冶煉加工企業(yè)、工礦企業(yè)等產(chǎn)生的廢渣為原料，從中加工提煉有價值的有色金屬，以實現(xiàn)有色金屬冶煉廢渣從資源化初加工到深加工利用的一體化生產(chǎn)。這一模式成功實現(xiàn)了危廢處理與資源化利用相結(jié)合，不僅有效解決了危廢問題，亦通過產(chǎn)出高附加值的資源化產(chǎn)品為公司創(chuàng)造了經(jīng)濟效益，為行業(yè)發(fā)展樹立了可持續(xù)發(fā)展的典范。

根據(jù)招商證券、華西證券等機構(gòu)研究報告，從供需角度分析，2025年2月中國商務(wù)部對鉍金屬實施出口管制，促使鉍價上漲。同時，鉍在醫(yī)藥化工、半導(dǎo)體、3D打印等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用推動了其需求的持續(xù)提升。而對于銻而言，供應(yīng)端因銻礦產(chǎn)量受限、環(huán)保及國家政策約束、出口管制而加劇供應(yīng)緊張；需求端則因光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動銻需求增長，又進一步拓展了產(chǎn)品市場需求。

綜合來看，后續(xù)鉍、銻等小金屬的長期價格中樞有望維持高位，而這將有望為高能環(huán)境帶來持續(xù)的業(yè)績增長驅(qū)動，進一步鞏固公司在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。

兩會聚焦國家戰(zhàn)略資源安全

高能環(huán)境有望長期受益政策紅利

在市場供需因素之外，我國小金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展亦得到了國家政策的有力支持。

在今年的兩會上，現(xiàn)代科技發(fā)展和國家戰(zhàn)略資源安全的重要性受到了各方的高度關(guān)注。2025年政府工作報告明確指出“應(yīng)大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備?！蓖瑫r有代表在訪談中指出，戰(zhàn)略性關(guān)鍵礦產(chǎn)對國家經(jīng)濟發(fā)展和國防安全至關(guān)重要，是國防建設(shè)、高新技術(shù)發(fā)展、工業(yè)進步和人民生活水平提高的關(guān)鍵支撐。其能夠起到為高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航，為國家經(jīng)濟安全和國防安全提供有力保障的重要作用。

作為重要的戰(zhàn)略資源，鉍、銻小金屬在高端制造、國防安全等領(lǐng)域也均具有不可替代的作用。其中，鉍憑借低毒、高熔點的特性，成為半導(dǎo)體封裝、核反應(yīng)堆冷卻劑及量子計算材料的核心原料；銻則為光伏玻璃澄清劑、軍工阻燃劑及固態(tài)電池負極的剛需材料。

政策上的高度關(guān)注使鉍、銻為代表的小金屬受到了市場的高度聚焦。而作為國家戰(zhàn)略政策的積極踐行者，高能環(huán)境全面響應(yīng)國家資源戰(zhàn)略號召，加大對鉍、銻等資源的開發(fā)與回收力度，在有效提升了資源利用效率和經(jīng)濟效益的同時，亦為保障國家資源安全做出了積極貢獻。

值得一提的是，兩會上亦再次著重提到了環(huán)保與綠色發(fā)展的理念。在今年政府工作報告中，明確提出了：“持續(xù)加強生態(tài)環(huán)境保護，提升綠色低碳發(fā)展水平?！币约啊凹訌娢廴痉乐魏蜕鷳B(tài)建設(shè)。持續(xù)深入推進藍天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)。制定固體廢物綜合治理行動計劃，加強新污染物協(xié)同治理和環(huán)境風(fēng)險管控。”而這亦與高能環(huán)境致力于固廢危廢資源化、無害化處理的發(fā)展路徑不謀而合。長期來看，未來隨著環(huán)保要求的日益嚴格和綠色發(fā)展理念的深入實踐，高能環(huán)境將能夠更好地發(fā)揮其技術(shù)優(yōu)勢，為社會提供更加高效、環(huán)保的固廢危廢處理解決方案，從而在實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的同時，為我國的生態(tài)文明建設(shè)作出更大貢獻。

免責聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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