9月4日，青海春天（股票簡稱“ST春天”）的股價大幅下跌，截至當(dāng)日收盤，股價收跌4.95%，已經(jīng)逼近跌停，大量股民在貼吧中熱議此事。

“青海春天股價大幅下跌的主要原因還是業(yè)績不佳，在被央視315曝光之后，青海春天及其董事長張雪峰一直試圖提振大家的信心，讓外界認(rèn)為銷量并未受到影響，但從凈利潤來看，沖擊還是比較大的?！笨煜袠I(yè)分析師康定平表示，如今連飛天茅臺都不好賣了，更何況是青海春天旗下的聽花酒，這種沒有歲月沉淀以及上層建筑背書的“天價酒”，無非是空中樓閣罷了。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，青海春天營業(yè)收入1.38億元，同比增長 28.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-0.60億元，去年同期則約為-5059萬元。

在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)了營業(yè)收入的顯著增長，但凈利潤仍為負(fù)值，青海春天增收不增利的原因包括市場投入的增加、產(chǎn)品推廣費用的持續(xù)投入以及市場環(huán)境變化所帶來的挑戰(zhàn)。

此前的3月15日，聽花酒廣告被央視爆涉嫌虛假宣傳，夸大功效，違反廣告法。隨后，聽花酒在國內(nèi)多地的機場廣告牌、體驗店招牌都被連夜撤下或遮擋，同時聽花酒及相關(guān)產(chǎn)品被各地監(jiān)管部門責(zé)令停售。

公開信息顯示，青海春天成立于2004年，控股股東為西藏榮恩科技有限公司（下稱“西藏榮恩”），其持有青海春天1.89億股，占青海春天總股本的32.13%。張雪峰作為青海春天董事長，持有西藏榮恩科技40%股份。

2014年，張雪峰炮制“冬蟲夏草讓活佛心愛之馬起死回生”的故事使得青海春天借殼上市，但僅僅兩年后的2016年3月，原國家食藥監(jiān)總局因安全問題叫停了青海春天的主營產(chǎn)品“極草”產(chǎn)品，青海春天因此失去了主要收入來源。

陷入困境后，青海春天一直試圖謀求轉(zhuǎn)型。在白酒熱的大背景下，2018年3月，青海春天也跟風(fēng)殺入了酒行業(yè)，但起初效果并不理想。

直到2020年，青海春天推出高端定位產(chǎn)品“聽花酒”。其定價標(biāo)準(zhǔn)裝5860元/750ml、精品裝58600元/750ml，張雪峰稱靈感來自太上老君，而聽花酒也被貼上了“天價酒”的標(biāo)簽。

“說實話，聽花酒的走紅和娛樂圈某些明星的營銷類似，就是走黑紅路線，盡管網(wǎng)上有很多關(guān)于聽花酒的負(fù)面評價以及質(zhì)疑，但終歸是火出了圈，從這個角度來看，聽花酒的營銷是成功的?！辈贿^，康定平也坦言，營銷只是白酒成功的一個組成部分，如果不能順利地轉(zhuǎn)化成動銷，都是沒有什么實質(zhì)性的作用，“聽花酒的價格偏高，這與牛奶、方便面等快消品還不一樣，單純依靠營銷很難產(chǎn)生規(guī)模性的收入?！?/p>

青海春天主營業(yè)務(wù)包括兩大方面，一是以酒水產(chǎn)品銷售為主的酒水快消品業(yè)務(wù)板塊，二是以冬蟲夏草類產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主的大健康業(yè)務(wù)板塊，另外，公司全資子公司西藏老馬廣告還開展廣告代理業(yè)務(wù)，主要為公司產(chǎn)品提供有關(guān)的服務(wù)。

青海春天旗下酒水快消品業(yè)務(wù)板塊主要為高端白酒的研發(fā)和以“聽花”為代表的系列高端白酒的銷售。2024年上半年，該業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入5000.10萬元，同比增長45.95%左右。

《五谷財經(jīng)》注意到，2024年上半年，西藏春天酒業(yè)有限公司、成都聽花盛世貿(mào)易有限公司和北京聽花貿(mào)易有限責(zé)任公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1763萬、229萬和58萬元，而凈利潤則全部都為負(fù)數(shù)，各自虧損484萬、672萬和1252萬元。

值得關(guān)注的是，青海春天經(jīng)銷商的打款積極性并不太高。截至2024年上半年末，合同負(fù)債為1408.62萬元，本期期末金額較上年期末金額下降65%左右，原因為預(yù)收貨款減少所致。

據(jù)悉，白酒企業(yè)普遍采取“先款后貨”的經(jīng)營模式。通常來講，合同負(fù)債代表著經(jīng)銷商的打款意愿，可起到業(yè)績“蓄水池”的作用。

“合同負(fù)債體現(xiàn)著渠道經(jīng)銷商對廠家的信心?！笨刀ㄆ街赋?，渠道經(jīng)銷商對廠家有信心，就愿意積極打預(yù)付款；反之，渠道代理商如果對廠家未來的銷售缺乏信心

而在柏文喜看來，合同負(fù)債的減少，反映出經(jīng)銷商對未來銷售預(yù)期的不樂觀，這在酒類行業(yè)中是一個比較危險的信號，因為酒廠普遍采用“先款后貨”的模式，合同負(fù)債的下降表明經(jīng)銷商對產(chǎn)品的銷售信心不足。