財聯(lián)社5月22日訊（記者 王宏）今日超長期特別國債上市首日交易后大漲25%，半天時間兩度觸發(fā)臨時停牌。此外，兩家銷售超長期特別國債的銀行開放購買當(dāng)天銷售額度即“告罄”，綜合來看，超長期特別國債受多方“青睞”。

業(yè)內(nèi)人士指出，超長期特別國債同時具有兼顧良好收益性和國家信譽(yù)擔(dān)保的超低風(fēng)險性的優(yōu)勢，對債券投資者而言可以緩解資產(chǎn)荒的問題。此外，一定程度上也抵補(bǔ)了因城投債、地產(chǎn)債發(fā)行明顯縮量的債券投資需求。當(dāng)前長期特別國債面臨著較好的金融市場環(huán)境，此次特別國債發(fā)行節(jié)奏、單次規(guī)模相對比較平滑，對資金面沖擊有限。

特別國債受市場熱捧 滿足多方資產(chǎn)配置需求

今日超長期特別國債（一期）上市交易，上午兩度觸發(fā)臨時停牌。“超長期特別國債作為安全資產(chǎn)，收益可觀，更易于吸引投資者?！?4特國01’上市首日大漲，釋放出投資者對超長期特別國債的投資熱情較高”，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對財聯(lián)社記者表示。

財聯(lián)社記者在采訪中了解到，市場各方對超長期特別國債反響強(qiáng)烈，滿足了多方資產(chǎn)配置的需求。

對債券投資者而言，特別國債穩(wěn)定發(fā)行有利于緩解資產(chǎn)荒的問題。有保險資管機(jī)構(gòu)人士對財聯(lián)社記者指出，從第一期發(fā)行的3.9倍的投標(biāo)倍數(shù)看，投資者踴躍參與相關(guān)債券的招標(biāo)?！疤貏e國債發(fā)行和使用一方面有利于緩解短期經(jīng)濟(jì)增長上的壓力，另外一方面，特別國債也將為關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級提供資金，有效的提高中長期生產(chǎn)效率”。

在監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)存款利率持續(xù)下調(diào)、禁止手工補(bǔ)息后，存款回流理財?shù)内厔菝黠@，特別是企業(yè)資金購買理財在近期明顯增多。理財在資產(chǎn)端的配置需求增加，但收益穩(wěn)定、凈值波動幅度小的理財產(chǎn)品仍然是目前的主流投資需求。

“超長期國債一方面可滿足低波穩(wěn)健類產(chǎn)品的配置需求，豐富了理財產(chǎn)品的投資品種，另一方面也一定程度抵補(bǔ)了因城投債、地產(chǎn)債發(fā)行明顯縮量的債券投資需求”，惠譽(yù)評級亞太區(qū)金融機(jī)構(gòu)評級董事徐雯超這樣對財聯(lián)社記者表示。

財聯(lián)社記者注意到，兩家銀行“試水”銷售超長期特別國債當(dāng)天就出現(xiàn)了“搶光”的行情。招商銀行、浙商銀行5月20日對個人客戶開放首批30年期超長期特別國債購買渠道。開放當(dāng)日，兩家銀行合計5.3億元的銷售額度即告罄。

上海交通大學(xué)財稅法研究中心副主任王樺宇對財聯(lián)社記者表示，對于國債投資者而言，兼顧良好收益性和國家信譽(yù)擔(dān)保的超低風(fēng)險性的超長期國債亦是不錯的投資選擇，這從市場的熱捧可以反映出來。

但婁飛鵬也提醒道，今年發(fā)行的超長期特別國債是記賬式國債，持有到期可以獲得穩(wěn)定的本息收入。考慮到記賬式國債存續(xù)期內(nèi)可在市場交易，交易價格隨市場行情波動，以交易為目的投資特別國債的話既有可能盈利也有可能虧損，這類投資者需要有一定的投資經(jīng)驗和風(fēng)險承擔(dān)能力。對此，投資者需要有清醒的認(rèn)識。

發(fā)行基于良好金融市場環(huán)境 對資金面沖擊有限

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前長期特別國債面臨著較好的金融市場環(huán)境。央行去年以來為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，多次降低存款準(zhǔn)備金率，投放中期借貸便利，引導(dǎo)LPR利率和存款利率下調(diào)，金融市場資金充沛，資金價格適宜，為超長期國債的發(fā)行提供了較好的貨幣市場環(huán)境。

徐雯超指出，與此前財政部公布的特別國債發(fā)行計劃一致，此次特別國債發(fā)行節(jié)奏、單次規(guī)模相對比較平滑，對資金面沖擊有限。

西部利得基金經(jīng)理嚴(yán)志勇認(rèn)為，特別國債發(fā)行短期對債市影響或已結(jié)束?！疤貏e國債發(fā)行計劃確定后， 30y國債的投資情緒明顯改善，發(fā)行后債券市場也并未有持續(xù)走弱，對供給預(yù)期的沖擊或階段性結(jié)束，后續(xù)需要關(guān)注發(fā)行后實際流動性的變化”。

“若后續(xù)特別國債發(fā)行對銀行間流動性產(chǎn)生超預(yù)期沖擊，可能會考慮降準(zhǔn)、MLF續(xù)作等手段，平滑短期資金利率的大幅波動”，徐雯超還表示。

王樺宇指出，對超長期國債的發(fā)行安排和可能效果來看，其發(fā)行的規(guī)模和時間要綜合考慮經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展及債券市場走勢，今年和未來幾年的發(fā)行頻率和分次規(guī)模，可以根據(jù)政策需要做到“精準(zhǔn)滴灌”式推進(jìn)。與此同時，因為超長期國債是分批次發(fā)行投放市場，且占市場貨幣總量仍較小，這樣對價格指數(shù)的影響有限，不會形成所謂的通脹危機(jī)。